外資:上海華虹業績與財測均超預期,但台積電、聯電仍是首選

作者 | 發布日期 2021 年 11 月 12 日 10:45 | 分類 晶圓 , 晶片 , 處理器 Telegram share ! follow us in feedly


近期兩岸晶圓代工業者陸續公布 2021 年第三季財報,市場需求依舊強勁、產能短缺持續,廠商都繳出不錯成績。中國方面,上海華虹公布第三季財報,根據亞系外資研究報告指出,繳出超乎預期的財報並第四季財測也表現搶眼,將目標價由每股 47 港元升至 49 港元,重申「中立」投資評等。

上海華虹第三季表現優於預期,與外資、市場預期方向一致。儘管 2022 年投資者擔憂庫存可能過多造成市況反轉,就華虹預期來說,2022 年底前將把無錫 12 吋廠擴產至每月 9.5 萬片,並在 2023 年首季量產,代表產能一口氣提升 20%,投資者擔憂焦點消失,使華虹 2021~2023 年財測每股獲利分別提升 24%、23%、8%。

外資也認為,中美關係緊張的地緣政治危機下,中芯國際受衝擊,讓 12 吋廠競爭對手的上海華虹受惠,也讓無錫 12 吋廠自每月 6.5 萬片可提升至 9.5 萬片。上海華虹 12 吋晶圓出貨價為每片 1,073 美元,之後目標是升至 1,300 美元,加上將擴產至 9.5 萬片,提高上海華虹長期營利率。

整體來說,2021 年第三季成績與第四季財測都優於市場預估,加上 8 吋廠與 12 吋廠擴產,使上海華虹毛利率由 2021 年第二季 24.8% 成長至 27.1%,給予持續營收動能,提高每股目標價為每股 49 港元。但相較兩岸晶圓代工廠商,投資評等「買入」的台積電、聯電仍是首選,上海華虹只重申「中立」投資評等。

(首圖來源:上海華虹)