債市死多頭:通膨不足懼,長期因素將壓低殖利率

作者 | 發布日期 2021 年 11 月 24 日 15:00 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


10 月份美國消費者物價指數(CPI)年增 6.2%、創 30 年高,面對燙手的物價壓力,有群債市多頭堅守陣地,相信美國經濟的長期趨勢會壓抑殖利率,並預測通膨不會帶來長久衝擊。

金融時報23日報導,本月稍早公布的CPI數據一度撼動美國債市,儘管市場預期物價會長期維持高檔,可是當前的美國長債殖利率仍遠低於2021年高點。

飆漲物價是債券投資人的致命傷,長債表現得若無其事,對一些債券大多頭來說,正證明了通膨不會造成持續性的傷害,一旦經濟復甦塵埃落定,疫情前的低利率景象會大致照舊。

匯豐(HSBC)固定收益研究主管Steven Major表示,重要的不是本週的GDP數據、下週的CPI數據、或下次聯準會(Fed)會議,基本面才會驅動長期發展。他認為這些基本面包括美國人口老化和龐大的債務包袱。

債券多頭提出的論點是許多美國人接近退休年齡,會轉向能提供長期穩定收益的低風險資產,例如美國公債。美國普查局(United States Census Bureau)預測,此一族群未來幾年將快速成長,65歲以上的美國人占總人口比重將從2020年的17%、2030年升至21%。美國當局推動財政刺激和減稅,2020年美國聯邦政府的債務達GDP的100%,為第二次世界大戰戰後以來首見。這些因素會擋下通膨和經濟成長壓力,避免後兩者拉高債券殖利率。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/401(K) 2012 CC BY 2.0)

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