大摩：「空前」大緊縮上路，央行將抽走 2 兆美元流動性

摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）指出，全球主要央行啟動前所未見的大緊縮，估計今年 5 月起一年間，市場將減少 2 兆美元流動性，規模刷新歷史紀錄。

ZeroHedge報導，大摩首席跨資產策略師Andrew Sheets出具報告稱，央行大緊縮行動部分將從貨幣政策下手，這包含兩個環節，一是政策利率不再維持歷史新低，二是央行不再砸空前資金購債。

大摩經濟學家估計，2022年5月到2023年5月，全球四大央行的資產負債表將縮減2兆美元。上次四大央行資債負債表的最劇烈年減發生在2018~2019年，當時縮表5,000萬美元，此次規模是上次四倍多。

1月底到2月初，儘管美國通膨高於預期、央行轉向鷹派、公債殖利率攀升，但企業盈餘報喜和資金流入，全球股價僅跌3%，市場似乎成功通過考驗，Sheets強調，要下此結論仍為時過早，現在遊戲剛開始，空前資金正準備撤出。

投資人該如何因應？Sheets指出，上週歐央意外轉鷹，可望拉高歐元匯價，歐股通常在歐元升值時表現較佳。股票估值也很重要，日本、巴西、南韓的股價估值均接近或低於5年前，意味量化寬鬆（QE）浪潮逆轉時，這些股市面臨的風險較小。原物料方面，大摩估計能源業強健基本面可抵消流動性縮減衝擊。大摩偏愛原油更勝黃金。