小摩警告通膨飆升、大摩卻鼓勵逢低抄底,五大指標外資這樣看股市、經濟、匯率

作者 | 發布日期 2022 年 02 月 27 日 9:00 | 分類 國際觀察 , 國際金融 , 理財 Telegram share ! follow us in feedly


隨著俄烏局勢急轉直下,金融市場膽戰心驚,這場數十年未見的地緣政治風暴效應多大?

台北時間22日凌晨,俄羅斯總統普丁宣布承認烏克蘭東部兩個分離國的獨立地位,隨後即命令俄羅斯軍隊進入當地「維和」;西方國家反應激烈,陸續表態將進行制裁。

至此,這場牽動全球政經局勢的烏克蘭危機,至少直覺似從彼此僵持,逐漸進入所謂「俄羅斯局部入侵」階段,各家外資機構近來陸續盤點擬妥的應對策略,也開始有更具體的參考意義。

投資風險評估面,「地緣政治」一向認為是最難客觀判讀變數,就拿21日情形來看,一度傳出法國總統馬克宏促成美國總統拜登與普丁高峰會;但未料當晚先有拜登提出「俄羅斯不得入侵烏克蘭」的會談前提,此舉認為將使峰會成行可能性大打折扣,引發歐股大跌;隨後就是普丁下令「進軍」烏東,憂心遭歐美祭出經濟制裁下,俄股RTS指數當日一度重摔17%。

憂喜之間快速轉折,一時間,全球金融市場彷彿只能跟著普丁臉色波動,確實難以準確評估下一刻的局勢轉變。不過,高盛證券仍試圖從過往經驗量化出恐慌情緒對金融市場的衝擊程度,據此,對烏俄衝突的股市影響做出基本定調。

股市影響
5% 是「至少」修正水準

「如果參考2014年俄羅斯入侵克里米亞,那這回俄烏危機,至少將造成股市下修5%。」高盛首席全球股票策略師奧本海默(Peter Oppenheimer)如此表示。他分析,2014年克里米亞危機,投資者對風險溢價的要求約提高20個基點,也就是0.2個百分點,由此反推,對股市的影響約就是5%。

若以美國標準普爾500指數來看,自烏俄危機升高以來,至18日指數跌幅約2.8%,依照奧本海默基本假設,持續向下修正的空間似乎有限,但請注意,他在發表前述預測時,5%是「至少」的修正水準。

據高盛團隊估算,若烏俄危機從目前「局部入侵」惡化到全面爆發,標普500指數或有6.2%下跌空間;相對那斯達克指數的下修壓力更沉重,據高盛估算,跌幅恐近一成,達9.6%。

不過若緊張情勢緩和降溫,股市將出現明確反彈,高盛預估,屆時標普500指數將有5.6%上修空間,那指反彈空間則上看8.6%。

(作者:黃煒軒;全文未完,完整內容請見《今周刊》;首圖來源:shutterstock)

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