央行放鷹打通膨預期心理,楊金龍記者會 7 大關鍵問答

作者 | 發布日期 2022 年 03 月 18 日 8:35 | 分類 財經 , 金融政策 Telegram share ! follow us in feedly


中央銀行 17 日舉行第一季理監事會議,決議升息 1 碼,貨幣政策基調轉為「緊縮」。央行突然「放鷹」讓市場大感意外,央行總裁楊金龍直言,國內輸入性通膨壓力大,希望靠升息抑制民眾的預期心理。

美國聯邦準備理事會(Fed)於美東時間16日決議升息1碼(0.25個百分點),正式啟動升息循環。台灣央行17日罕見同日等幅跟進美國聯準會升息腳步,這是央行總裁楊金龍上任以來首次升息,也是睽違逾10年首度升息。

對市場而言,17日的理監事會議決議有兩大意外,一是央行宣布升息1碼,為15年來最大幅度,而非只有宣示性的半碼;其次,央行也未如外界預期,針對房市祭出第5波選擇性信用管制。

究竟央行這次理監事會議的決策考量為何,總裁楊金龍記者會7大關鍵問答,重要性一次掌握。

央行升息原因為何?

楊金龍多次強調台灣升息須具備3條件,一是國內物價情勢,二是主要國家升息動向,三是產業復甦狀況。他於理監事會後記者會開門見山地說「三要件已經符合」,且有必要抑制民眾的通膨預期心理。

首先,台灣不僅面對輸入性通膨壓力,國內消費者物價上漲率(CPI)也持續攀高,已經連續好幾個月超過2%警戒,央行也上修通膨率預測值,CPI及核心CPI年增率分別從去年底預測的1.59%及1.45%,分別上修至2.37%及1.93%。

第二,台灣調整利率決策時,必須考慮主要國家央行的動態,否則美國聯準會不動,台灣率先升息,會加劇熱錢流入。

不過楊金龍指出,根據最新國際金融情勢,美國、英國已升息,歐元區也將結束購債,這項升息條件已經滿足。

三是各產業復甦力道不一致的現象逐漸緩和,勞動市場已經逐漸回復至國內疫情爆發前的水準,央行也預測2022年經濟成長率仍有4.05%的表現。

央行3月迅速升息,跌破各界眼鏡。記者會中有媒體詢問,這是否為「困難的決定」;楊金龍表示,如果升息3條件不具備,升息1碼就困難了,還得要很勇敢,但現在經過各方面評估,3條件已經具備,「你還會說很困難嗎?」

央行上修 2022 年消費者物價上漲率(CPI)至 2.37%,升息是否有助於抑制通膨?

楊金龍表示,俄烏戰爭是接下來全球經濟走勢最大的不確定性,雖然對實體經濟影響有限,但透過能源、大宗物資帶來的通膨壓力需要持續關注;如果後續能源供需情況愈來愈緊,恐怕通膨會往上走。

不過楊金龍認為,供給面因素導致的物價上漲,用供給面的手段處理會更有效,如台灣政府已經端出的調降關稅,貨物稅、營業稅減免,以及油價平穩、電價調整機制等;此外,2020年以來新台幣匯率強勁升值,也有助於緩解原物料進口價格高漲的壓力。

雖然外界認為升息可以抑制通膨,但物價上漲若屬於供給面因素,供給面手段會比較有效,用提高利率的方式較不妥當。

既然如此,為何央行還是選擇升息1碼,楊金龍強調「通膨預期心理必須壓抑」,各機構陸續上調對通膨率的預測值,雖然台灣通膨率上調的幅度不算大,但穩定物價對國家中長期經濟發展是正面做法,因此央行理事一致同意升息1碼,以抑制國內通膨的預期心理。

美國聯準會啟動升息循環,央行跟進升息1碼,後續是否也追隨聯準會腳步,連續升息?

楊金龍表示,美國是個大而封閉的經濟體,可以用利率政策控制國內經濟,但台灣是出口導向、小而開放經濟體,除了利率,也要考慮匯率因素,因此台灣的利率政策、經濟環境都不適合直接與美國比較。

此外,俄烏戰爭對全球的影響都還沒塵埃落定,後續物價走勢、金融影響都要持續評估,因此美國有美國的做法、台灣有台灣的做法,央行將審慎關注最新動態,適時調整貨幣政策。

央行這次為何沒有祭出第 5 波選擇性信用管制?

楊金龍說,央行2020年底至今,已經陸續推出4波選擇性信用管制,目前觀察到金融穩定相關數據如建築貸款呆帳率、購置住宅呆帳率、信用集中度等都控管很好,其他部會也都還有相關健全房地產等措施。

楊金龍強調,央行選擇性信用管制還有空間,但沒有必要馬上持續下去,未來會持續關注不動產貸款及房地產市場發展情形,滾動式調整相關措施。

央行房市管控未再出招,是否考量升息已有打炒房效果?

升息會導致購置住宅的成本上漲,不過楊金龍表示,這次升息目的是抑制通膨預期,畢竟穩定物價對國家中長期經濟發展是正面效果,「不是說要打房市」。

但他坦言,升息難免會波及房貸戶,據央行內部計算,全國去年第三季新承作房貸金額平均為新台幣763萬元,升息1碼會使得1年利息負擔增加1萬9,075元。

央行貨幣政策基調為何,緊縮措施有哪些?

楊金龍定調,今年貨幣政策基調是朝「緊縮」的方向走,除了這次政策利率調升0.25個百分點,央行定存單各天期利率也都會足額調升0.25個百分點。

此外,央行2020年4月開辦的中小企業專案貸款,隨著疫情受控、企業逐步恢復正常,紓困需求下降,專案融通期限跟企業適用央行優惠利率期限到今年6月30日止,央行屆時預計可以收回銀行融通資金約新台幣4,000億元,「收回來也是一種緊縮方式」。

強勢新台幣有助緩和輸入性通膨,但最近新台幣走貶,怎麼看近期新台幣匯率?

跟新加坡、南韓、歐盟區相比,新台幣在109年後就開始明顯升值,外界都認為新台幣是「最強亞幣」,也因為新台幣升勢強勁,廠商進口原物料時,使用美元或新台幣計價就會產生很大差異。

楊金龍表示,近期爆發俄烏戰爭後,外資資金流出不少,新台幣最近確實有一些修正,可能是短暫現象;不過央行對外匯市場態度不變,新台幣匯率原則上由外匯市場供需方所決定,如果有資金大量進出導致匯率過度波動,金融不穩定,央行本於職責就會進場提供流動性,維持外匯市場秩序。

(作者:潘姿羽、蘇思云;首圖來源:shutterstock)