日圓貶不停套利暴增,外資憂 2015 年人民幣大貶重演

作者 | 發布日期 2022 年 03 月 31 日 10:35 | 分類 國際金融 , 財經 line share follow us in feedly line share
日圓貶不停套利暴增,外資憂 2015 年人民幣大貶重演


日圓在日本央行(BoJ)誓言要持續寬鬆、壓制殖利率的衝擊下近來直落,跟美國聯準會(Fed)升息抗通膨的做法大相逕庭。分析人士警告,日圓重貶,可能迫使中國跟著促貶人民幣。

Zero Hedge 30日報導,法國興業銀行分析師Albert Edwards發表研究報告指出,雖然美國及歐元區的核心消費者物價指數(CPI)近來飆升,日本卻依舊深陷通縮、當地核心CPI (排除食品及能源)甚至年減1%。據他觀察,原物料價格飆漲對日本的衝擊似乎沒有西方嚴重。

Edwards並指出,日本央行(BoJ)對10年期日本公債(JGB)殖利率設定0.25%上限,承諾要無限制干擾市場,若其他殖利率續揚,BoJ還可能加快量化寬鬆貨幣政策(QE)的步伐,務必要把10年期JGB殖利率壓在0.25%以下(之前一度升至0.248%,後又落至0.23%)。他說,日本繼續實施QE,美國卻開始量化緊縮(QT),意味日圓將面臨壓力。

Edwards直指,隨著日圓上週貶破重要支撐,市場的套利活動(也就是交易者借日圓來投資海外高殖利率商品)跟著大增。簡言之,基本面再加上技術面,導致套利交易暴增。

Edwards認為,雖然日圓已遭到低估且超賣,未來還是可能進一步貶值,甚至下探150日圓兌1美元。他說,日圓一旦跌破支撐,貶勢都很嚴重。舉例來說,2013年日圓曾經從80重貶至100兌1美元,2015年又從100重貶至120兌1美元。

隨著日圓重貶,同樣仰賴出口的中國究竟會如何因應?Edward指出,中國也許會像2015年8月,人行放手讓人民幣貶值,當時日圓持續弱勢拖累區域競爭貨幣,導致人民幣幣值偏高。

Edwards提供的圖表顯示,日圓2013~2015年超級弱勢,拖累其他亞洲貨幣,最終導致2015年8月人民幣貶值。

截至台北時間31日上午8時43美元兌日圓報122.36,升值0.45%;3月28日最高曾升值至125.1,創2015年8月12日以來盤中新高。3月迄今,美元兌日圓已狂升超過6%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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