輝達遭接連唱衰股價慘綠，中俄、以太坊風險被低估？

繼 Truist 證券日前以訂單遭取消為由下修目標價後，Baird 證券也將輝達（Nvidia Corp.）投資評等從「表現優於大盤」調降至「中立」，理由是消費性 GPU 庫存過剩，引發客戶取消訂單。

MarketWatch、Barron’s等外電報導，Baird分析師Tristan Gerra 11日發表研究報告指出，取消訂單的情況最近開始在消費性GPU出現，西歐及亞洲的庫存過剩、消費者需求減緩（可從顯卡報價下滑看出）、PC需求降溫、俄羅斯禁運是主因。

Gerra認為，華爾街也許低估了輝達消費性GPU業務對俄羅斯的曝險度（主要是遊戲及採礦），且占據消費者GPU約25~30%市場的中國需求也下滑。

不只如此，即將來臨的以太坊分叉（Ethereum fork）也讓Gerra憂心。以太坊分叉後，以太幣礦工不再需要GPU，預料將引發GPU轉售潮，進而對售價造成額外壓力。

Gerra如今預測，輝達Q2遊戲相關營收將持平或略高於Q1，Q3則可能季減5%左右。

Gerra說，輝達資料中心的營收預估值依舊非常強勁，但英特爾（Intel Corp.）「Sapphire Rapids」晶片延遲擴產可能會衝擊下半年主流伺服器的升級進程，進而影響今年稍晚的出貨量。

他將輝達目標價從360美元下修至225美元。值得注意的是，Truist分析師William Stein甫於4月8日發表研究報告指出，該機構發現「訂單遭砍的鐵證」（hard evidence of order cuts）。

輝達11日聞訊重挫5.20%、收219.17美元，創3月14日以來收盤新低，跌幅居費城半導體指數30支成分股之冠；4月迄今已重挫19.68%。

不過，並非所有分析師都對輝達戒慎恐懼。花旗分析師Atif Malik雖下修輝達2022年上半年的遊戲營收預估值，反映台灣遜於季節性趨勢的銷售數據，卻仍維持「買進」評等。他說，輝達本益比因為資料中心成長有撐，9月新品發售則是遊戲市場下一波催化劑。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）