5G 市場進展面臨風險,外資給予聯發科 940 元目標價

作者 | 發布日期 2022 年 04 月 25 日 10:40 | 分類 IC 設計 , 晶片 , 處理器 line share follow us in feedly line share
5G 市場進展面臨風險,外資給予聯發科 940 元目標價


日系外資表示,雖然 5G 短期價前景誇大,但中長期有 5G 飽和與旗艦機型進展有限風險,使 IC 設計龍頭聯發科壓力將出現在下半年而非第二季,中性看待聯發科投資評等,但將聯發科的目標價由每股新台幣 1,200 元下調至 940 元。

聯發科股價 2021 年第四季強勁反彈 30%,主因是毛利率成長及 2022 年首季非傳統淡季表現,都受惠台積電晶圓上漲轉嫁客戶效益,並非市場需求。目前市場不確定性越來越大,聯發科首季營運表現可說是近期大週期的天花板。聯發科近期頻頻挑戰旗艦型產品市場,中國智慧手機市場狀況惡化,各地封城衝擊消費者信心,使聯發科進展有限,更增加營運風險,也導致華爾街看法下滑。

外資曾指出,2022 年市場對低迷狀態復甦將比預期更緩慢。現階段來說,聯發科 2022 年第二季營收將季增 4%~8%。2022 年仍有機會達財測目標,關鍵在下半年表現。2022 及 2023 年預期 5G SoC 的銷量從 2.15 億及 2.7 億套降至 2 億及 2.3 億套。外資仍保持 2022 年預測不變,因有利的台幣匯率和 4G SoC 發展抵消對 5G SoC 的不良影響。

聯發科 5G 在中長期展望將低於市場共識,加上旗艦領域飽和有限進展,聯發科挑戰將落在下半年而不是第二季。基於以上因素,給予中性投資評等及每股 940 元目標價。

(首圖來源:聯發科)