環球晶看好 2025 年前需求前景，外資中立、喊目標價 550 元

美系外資出具最新報告指出，矽晶圓大廠環球晶在法說會預期今年至 2025 年需求仍強勁，但成本上升恐為盈利前景增添不確定性，所以重申「中立」評等，目標價調升至 550 元。

矽晶圓大廠環球晶 3 日召開法說會，董事長徐秀蘭樂觀看待 2022-2025 年的營運展望，認為需求仍強勁，12 吋與 8 吋晶片及化合物維持強勁。雖然手機、筆電、PC 等市場需求趨緩，但車用、伺服器和工業用需求強勁，產能持續滿載。

不過美系外資認為，成本上升使環球晶盈利前景充滿不確定性，包括能源和物流成本上升、外匯波動更高、碳稅和碳費等ESG相關費用，是一個逐漸增加的負面因素。

環球晶也指出，擴建計畫受設備交期較長影響，新廠上線時程恐延後一至兩季；中國封控部分，昆山廠自 4 月初就停止生產，但只占環球晶總營收約 5%，美系外資認為對營收整體影響是可控制的。

環球晶第一季營收 163.07 億元，季增 3.5%，年增 10.1%，但受到持有德國世創（Siltronic AG）股票的評價損失影響，第一季 EPS 4.01 元，探近 18 季低點，年減 35%，每股純益 4.01 元，為 4 年半以來單季新低。

核心業務部分，美系外資指出，受有利外匯、更高 ASP 影響，第一季毛利率 42.6%，維持良好，並高於共識的 41.7%；營業淨利率為 36.1%，高於預期的 33%；營運成本率從 8-9%降至 6.5%，因此重申「中立」評等，目標價從 519 元調升至 550 元。

（首圖來源：環球晶）