群聯首季業績優於預期，外資力挺目標價來到 600元

針對記憶體控制 IC 廠商群聯發布的 2022 年第一季財報，兩家美系外資都在最新研究報告中點讚，表示群聯受惠於更好的產品組合與價格，除了使第一季的表現超乎預期之外，預期第二季雖有動盪，但仍可維持成長的預期成績。因此，兩家外資分別給予「買進」與「優於大盤」的投資評等，目標價則同步來到每股新台幣 600 元價位。

首家美系外資表示，群聯首季營收新台幣 170 億元，較 2021 年同期成長 33%，毛利率 32%，營利率 14%。其每股 EPS 11 元的表現，優於該外資與市場預期。達到此成績的重點在於有更好的的產品組合與價格，進一步抵銷了成長的營運分用。而第二季公司預期，雖有中國封城與整體經濟的不確定因素影響，但仍維持成長的態勢。

另外，受惠於較高單價的固態 SSD 控制 IC 的銷售提升，使得 2022~2024 年的每股將維持每股新台幣 40 元以上，投報率維持 20% 的上升週期水準。加上競爭同業慧榮收到溢價收購，凸顯出群聯價值。基於這些因素下，給予「買進」投資評等，目標價來到每股 600 元。

另一家外資則是指出，雖然消費市場的需求是個問題，但在汽車與企業市場方面的成長，幫助了群聯維持利潤，這使得第一季的財報優於該外資與市場的預期。雖然，第二季受到中國封城與整體經濟環境動盪的衝擊，對業績將會有所影響。只是，群聯將會持續在中長期經營企業市場，例如與希捷的合作，進一步提升獲利潛力。

而對於競爭對首慧榮被溢價收購的事情，群聯指出，慧榮在改變成為美商之後，預計可能會有競爭格局改變的問題，包括 NAND 原廠與模組商都會來與群聯加緊合作，讓群聯能因此獲得更多市占率。基於這些預期因素下，該外資給予群聯「優於大盤」投資評等，每股目標價也同樣來到 600 元價位。

(首圖來源：科技新報攝)