免佣平台心驚，傳 SEC 將斬財源、Robinhood 摔

免佣股票下單平台 Robinhood 等靠著出售用戶訂單賺錢，如今據傳美國證交會（SEC）週三（8 日）可能提出新方案改革此種陋習。若真是如此，Robinhood 將痛失主要財源，股價聞訊下挫。

週二（7日）Robinhood走低4.28%、收8.72美元。

CNNBusiness、Benzinga、華爾街日報報導，SEC主席Gary Gensler 8日將在Piper Sandler會議發表演說，預料會提議修改散戶訂單的傳送途徑，Gensler最快今年秋天正式提出法案。

散戶在免佣平台下單時，買賣看似立刻執行，實際上卻背後有複雜網路，許多華爾街業者靠著微小價差，賺進龐大財源。用戶按下股票買賣鍵時，Robinhood會把訂單交給躉售商或造市商，照理說這些中間人應該替用戶訂單尋求最佳交易價，但是他們付錢取得執行買賣的權利，並從每筆交易中賺取微利。

此一過程稱為「訂單流佣金」（payment-for-order flow，PFOF），是Robinhood等免佣券商的主要生財工具。今年第一季，Robinhood七成營收來自於此。其他免佣券商還有嘉信（Charles Schwab）、E*Trade、微牛證券（Webull）等。

2021年1月GameStop等迷因股暴衝後爭議不斷，PFOF引發監管單位注意。Better Markets執行長Dennis Kelleher當時寫到，GameStop狂熱「暴露出美國股市遭受操縱，犧牲散戶，圖利華爾街業者、高頻交易商、經紀商」。

Gensler等人批評免佣券商和Citadel Securities等造市者，有明顯的利益衝突，而且PFOF透過剝削散戶，替華爾街賺進鉅資。據悉Gensler的新方案，將增加中間人的競爭，確保散戶交易在執行時真能獲得最佳價格。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Robinhood）