台股六成個股步入熊市！投顧建議未來 3 個月布局六大類股

台股近期站上萬六關卡，因通膨預期與升息預期對市場衝擊已漸獲喘息，支撐全球股市近期跌深反彈。凱基投顧提醒，雖然近期指數翻揚，但台股「有基之彈」尚須時日，因通膨惡化影響終端需求及伴隨而來的製造業庫存調整，企業即將面臨獲利下修的壓力，未來 3 個月投資仍須審慎保守。

凱基投顧表示，台股指數迄今最大跌幅為 16%，跌幅未超過二成，意味大盤並未步入熊市，但須注意成分股當中已有近六成比例進入熊市，市場對熊市修正的感受度早已降臨。

凱基投顧指出，美股投資人對熊市的感受度可能比台股來得強烈，因那斯達克與羅素 2000 成分股已有近八成個股步入空頭，甚至近五成個股修正逾 50%，對持有科技股與中小型股的投資人影響相對較明顯。

特別要注意的是，市場對經濟前景的擔憂已從停滯性通膨轉為經濟衰退，因俄烏戰爭、通膨惡化、中國封城等利空接連打擊，市場共識持續下修主要國家今年的經濟預測，如美國 GDP 已由俄烏開戰前的 3.7% 下修至 2.7%，歐元區則由 4.0% 下修至 2.7%，中國則由 5.2% 下修至 4.7%。

經濟展望轉差即不利企業獲利展望，近期美國零售巨擘 Walmart 與 Target 先後發布劣於預期的財報或財測，更反映通膨與成本竄升已影響消費者負擔能力及廠商獲利，而市場分析師對企業獲利的下修尚未達到滿足點。

凱基投顧追蹤整體製造業今年第 1 季庫存，顯示當前的庫存水準已較平均水準高出 1~2 個標準差，包含美國製造業 PMI 庫存指數、全球前 30 大 IC 設計大廠、全球前六大 EMS 大廠等，若經濟展望持續轉差，將會逼迫企業轉為預防性調降庫存。

凱基投顧說明，預期待整體庫存降至正常水準以下，才有利通路商重新回補庫存，屆時供應鏈的接單動能才會由弱轉強，並支撐台股出現有基之彈。

台股未來 3 個月的修正風險並未完全解除，凱基投顧建議，積極型投資人可短線布局跌深，並點名具有趨勢向上的族群，包括雲端、汽車電子、綠能等，而一般投資人則應維持防禦性操作為主，並著重布局穩定的高殖利率類股，包括電子下游、電信、銀行等。

（首圖來源：shutterstock）