ABF 無法免於終端需求疲弱！亞系外資「減碼」載板三雄

受到 PC 和伺服器終端需求疲弱影響，亞系外資出具最新報告指出，ABF 載板無法完全免於終端需求疲弱的影響，因此將欣興、景碩評等降為「持有」，目標價分別為 170 元與 145 元，而南電評等降為「減碼」，目標價 280 元。

外資表示，原本 ABF 載板是投資人最看好的領域，因為看好 ABF 載板 2024~2025 年的供應將持續短缺，但現在認為 ABF 載板無法完全免於 PC 和 GPU 需求疲弱的影響，雖然目前需求遠遠超過供應，但差距會逐漸縮小，不太有利於產品組合，並對毛利率的影響超過市場預期。

外資指出，目前仍然預計多數台灣 ABF 載板廠 2022 年的獲利強勁，但預計獲利的成長幅度將比以前減少，因為供需差距可能會在 2022 年和 2023 年縮小至 -1%，主要是受到 PC 需求在 2022 年降低 15%，並在 2023 年保持平穩，以及英特爾小晶片採用速度放緩。

外資認為，整個 ABF 載板的市值已經觸頂，隨著 ABF 短缺緩解，2023 年將面臨潛在的降評風險，因此給予欣興和景碩「持有」的評級，目標價分別為 170 元與 145 元，並給予南電「減碼」的評級，目標價 280 元，主要是南電未來議價能力恐滑落，因為南電客戶多以非英特爾為主。

此外，PCR 大廠欣興今日舉辦股東會，董事長曾子章展望後市，強調 ABF 缺口有稍微縮小一點，BT 屬於利基性領域，所以影響不大，至於載板報價則維持有一定水準就好，目前看來，若能切入異質整合領域用的載板，那未來 3~5 年都不會缺訂單。

（首圖來源：shutterstock）