伺服器 Q4 轉折訊號浮出,外資估明年上半年出現下行週期

作者 | 發布日期 2022 年 06 月 23 日 9:55 | 分類 伺服器 , 加密貨幣 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資出具最新報告指出,考慮到消費電子和企業支出的需求前景疲軟,下半年商用 PC 訂單將減少,因此下調今年 PC 出貨量預測,從年減 8%擴大到年減 10%,並擔憂產品定價和品牌獲利率狀況。

受中國封控影響,第二季 NB ODM 廠產量將下滑 10%,產能利用率 6 月雖可恢復超過 70%,但考慮到較易競爭和季節性因素,第三季 NB ODM 前景似乎是連續成長的 HSD。美系外資指出,消費型 PC 可能庫存修正,加上企業支出減緩和更換週期延長,下半年商用 PC 訂單下滑,造成明年有潛在下行壓力,恐引發品牌和 IC 零組件供應商的定價和毛利率壓力。

伺服器部分,因為中國超大規模企業(hyperscalers)和企業供應商砍單,美國資料中心客戶的中長期 ODM 計畫似乎有溫和調整。美系外資認為,雖然第二至三季上游伺服器需求仍強勁,但第四季恐現轉折點,明年上半年將出現伺服器下行週期。整體來說,由於宏觀不確定性、庫存較高、GDP 成長緩慢,目前更傾向於對毛利率下滑有防禦力的下游伺服器公司。

美系外資建議,可留意鴻海、台達電等防禦性較強的公司,華碩、聯想和微星等 PC 品牌則因毛利率下滑而持謹慎態度;伺服器部分,比起信驊科技更喜歡緯穎科技;同時,終端需求疲軟也對邏輯半導體,如瑞昱、譜瑞和世界先進不利。

此外,加密貨幣寒冬來臨,獨立 GPU 及主機板需求疲軟,並出現打折。美系外資指出,通路庫存似乎略高於正常水準,第三季將出現季節性下滑;展望下半年,輝達 RTX4090 GPU 預計 9 月底或 10 月初推出,待今年底或明年初投放市場。關鍵下行風險是一旦以太幣(ETH)價格跌破運營成本,二手礦機市場可能出現反轉。

(首圖來源:pixabay

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