桑默斯:一旦通膨獲得控制,美國將重返長期停滯

作者 | 發布日期 2022 年 06 月 28 日 10:30 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


華爾街日報資深專欄作家 James Mackintosh 6 月 27 日指出,美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)受訪時表示,一旦通貨膨脹獲得控制,美國將有六成機率回到某種長期停滯(secular stagnation)狀態。

桑默斯指出,美國10年期公債殖利率才站上3%就讓經濟面臨衰退威脅,充分顯示美國和世界無法應付更高的利率。

Mackintosh指出,市場似乎同意桑默斯所謂通膨壓力不會持續的觀點,實質殖利率最佳指標「美國抗通膨公債」(TIPS)殖利率仍預期美國將面臨長期停滯。Mackintosh表示,對於那些認為我們正進入一個「央行將與新通膨壓力作戰」新世界的人來說,實質殖利率應該要比現在更高,多數其他資產價格應該會更低才對。

根據Refinitiv的統計,截至2022年6月21日為止的一週期間,美國10年期TIPS殖利率報0.7%,2010-2020年平均值為0.41%,2002-2009年平均值為1.96%。

桑默斯於2013年在英國金融時報發表專文指出,長期停滯可能是經濟的新常態,就算美國隔年真的加快成長步伐,沒有人敢擔保在實質利率恢復正常時這樣的榮景能否繼續維持下去。

美國財政部公布,美國10年期公債實質殖利率週一上漲0.08個百分點至0.65%、創6月21日以來最高;6月14日報0.89%、創2019年1月29日以來最高。

截至2022年6月24日為止的一週期間,美國10年期公債實質殖利率平均值報0.62%。自桑默斯2013年發表長期停滯論述後,美國10年期公債實質殖利率單週平均值最高升至1.15%(2018年11月9日當週)。

聯準會(FED)最重視的通膨預期指標「未來五年之五年期通膨損益兩平率」(five-year, five-year forward break-even rate,5y5y)6月24日當週平均值下跌0.03個百分點至2.33%,創5月27日當週以來最低。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至2022年6月27日的預估數據(GDPNow),2022年第2季經季節性因素調整後的美國實質GDP(國內生產總值)成長年率報0.3%,高於6月16日的0.0%。

美國第1季實質GDP成長年率5月26日自-1.4%下修至-1.5%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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