今年伺服器出貨量成長放緩，外資喊買緯穎、降評信驊

歐系外資出具最新報告指出，伺服器產業出貨量成長放緩，尤其在企業市場和中國雲端服務提供商（CSP）中，加上英特爾 Eagle Stream 新晶片傳出延後消息，給零組件廠商的 ASP 和成長帶來壓力。

因此，歐系外資將信驊的評級從買入降至持有，並重申對緯穎科技和嘉澤端子的買入評級。

歐系外資指出，由於中國CSP和企業伺服器品牌（如惠普和戴爾）下修全年伺服器出貨量目標，預計今年企業伺服器出貨量下滑從年減 1%變減 6%，使今年伺服器出貨量預測從年增 5%下調至年增 2%，以反映企業和中國 CSP 需求疲軟，儘管美國 CSP 有健康成長趨勢。

英特爾 Eagle Stream 伺服器 CPU 升級速度放緩，但目前比預期慢，主要是因為中等核心數量（Medium Core Count，MCC）被延後推出。歐系外資預估，第四季 Eagle Stream 的滲透率會降低，僅為 7%，到 2023 年第四季為 48%。

歐系外資指出，伺服器 ODM 可能影響較小，因為今年雲端伺服器出貨量成長 16%、Ice-Lake CPU持續升溫，以及 CPU 多樣化帶來支撐。然而，由於 ASP 較低且成長有限，伺服器零組件廠 2022-2023 年營收可能更加脆弱。

歐系外資表示，上述原因恐對欣興和信驊等零組件廠產生負面影響，因此下調信驊評級，從買入降至持有；維持對嘉澤端子、緯穎科技維持買入評級，前者因ASP成長抵消掉出貨量疲軟，後者訂單較具彈性，以及客戶多為一線 CSP 廠，抗風險能力較高。

（首圖來源：Unsplash）