IT 面板跌價未見和緩跡象，外資保守看友達、群創

7 月下旬面板報價剛出爐，美系外資指出，IT 面板正處於市場基本面惡化的中心，儘管電視面板價格觸底反彈，維持對友達、群創「劣於大盤」評等，更看好京東方表現。

電視面板價格弱於預期，7 月下旬電視面板均價降 3%，其中 75 吋/65 吋跌 3%、55 吋降 2%、43 吋降 2%、32 吋下降 4%。主要面板廠產能調整，有助於縮小 7 月價格續跌，美系外資指出，由於 Q2 每月下跌，電視面板 Q2 季度均價季跌幅 15%，Q3 恐再降 10-15%。

另一方面，IT 面板價格下跌還沒有減緩跡象。7 月下旬顯示器、筆電面板均價跌 3%，月跌幅分別來到 5%和 4%。由於今年 Q3 顯示器、筆電面板出貨量低於季節性水準，且廠商還沒進行產量控制，美系外資預計 IT 面板價格將再季減 15%，而 Q2 季跌幅為 15%。

也因此，美系外資重申對友達、群創「劣於大盤」評級，考量到基本面還有下行空間，估值尚未達低谷，在這階段抄底還太早。

雖然電視面板價格被視為面板週期的領先指標，但美系外資認為，IT 面板 Q3 與 Q2 相比應維持相似，且這部分占友達、群創營收結構 40-50%，而電視面板占 15-25%，所以 IT 面板的動態不能忽略。至於估值，這兩間公司未來幾季可能還有更多的降級空間。

美系外資反而更看好京東方，認為價值已經出現，因為 OLED 業務的盈利能力提高，跟台灣同業相比下降會更為緩和，目前估值與歷史低點接近。

（首圖來源：Flickr/Nan Palmero CC BY 2.0）