第四季復甦預期過於樂觀，外資下修華邦電目標價至 17 元

美系外資研究報告指出，上週剛結束法說會的記憶體廠華邦電，預計下半年 Nor Flash 和 DRAM 定價維持保守審慎，加上 DRAM 市場有中國對手競爭增加不確定性，給予「低於大盤」投資評等，目標價下修至 1 字頭到每股新台幣 17 元。

美系外資表示，下半年 NOR Flash 和利基型 DRAM 定價維持謹慎態度，也擔心中國 DRAM 廠商兆易創新崛起，加上通膨和全球經濟不景氣，華邦電指對第四季復甦太樂觀，持審慎態度，也必須觀察市場調整庫存情形。

雖然根據調查，第三季 Nor Flash 市場出現價格調整，但供應商不會因取得市占率而進行價格戰。華邦電消費市場占比預估提高 8%，車用市場有修正。至於第四季，高雄廠每月 10,000 片生產進度將因設備延遲交貨而往後延，對華邦電 2022 年每股帳面淨值 0.9 倍預估有些過高。

基於以上因素，加上 DRAM 平均售價和終端市場需求仍具潛在風險，且下半年 Nor Flash 產業前景較弱，外資認為 2022 年預估每股帳面淨值 0.7 倍較合理，得出目標價 17 元的結果。

(首圖來源：華邦電)