Fed 搖擺不定：憂升息過頭，卻也怕抗通膨決心遭疑

新公布的 7 月貨幣政策會議紀錄顯示，部分央行官員擔憂，聯準會（Fed）可能升息過頭、經濟成長面臨下方風險，但同時也有人憂心當前利率還不足以壓制通膨。整體而言，央行官員們相信 Fed 得繼續升息、只是速度可以放緩，惟因為前景充滿不確定性，一切仍要依據經濟數據來決定，政策不可被前瞻指引綁住。

MarketWatch、CNBC、路透社等外電報導，Fed於美東時間17日下午公布的7月26~27日聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀錄顯示，「許多」與會官員擔憂，Fed有過度緊縮的風險，因為經濟環境仍在持續演變，而貨幣政策要花上一段時間才能看出效果。

會議紀錄顯示，央行官員會持續升息，直到通膨獲得壓制為止。官員認為，若事實證明通膨仍舊高於預期，利率得調升至「限制經濟活動」（restrictive）的地步。

FOMC將於9月20~21日舉行貨幣政策會議。根據紀錄，Fed官員們暗示貨幣緊縮速度可能很快就會趨緩，並坦承國內生產毛額（GDP）的成長率面臨下方風險。然而，即便收緊銀根可能減緩經濟成長速度，但Fed官員認為，讓通膨回到2%，是達成穩健就業市場的關鍵。

部分官員則說，即便7月已經升息三碼，聯邦基金利率依舊低於短期中性水位（指不會刺激或限制經濟成長的利率）。他們擔心，若大眾開始質疑Fed大幅升息以抑制通膨的決心，那麼居高不下的通膨，有很大的風險（significant risk）會變得根深蒂固（entrenched）。

紀錄並指出，與會成員判定，隨著貨幣政策立場進一步收緊，在某個時間放緩升息步伐、並評估這段時間以來的政策調整對經濟活動及通膨的影響，應該是恰當的措施。

根據紀錄，9月究竟該升兩碼或三碼，官員彼此激烈辯論、尚無共識。

投資人對於Fed的升息路徑依舊充滿不確定感。路透社報導，芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人17日在FOMC紀錄公布後預測，Fed 9月有59.5%的機率升息兩碼，40.5%的機率升息三碼。紀錄公布前，市場原本傾向Fed 9月將升息三碼。

美元指數在FOMC紀錄出爐後漲幅收斂。追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）17日終場小漲0.14%、收106.65點；盤中最多一度上漲0.37%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Rafael Saldaña CC BY 2.0）