德意志資產管理（DWS）美國經濟學家薛曼（Christian Scherrmann）表示，正如市場普遍預期，美國聯準會（Fed）9 月再次升息三碼，但真正的鷹派信息卻透過經濟預測摘要傳達，央行官員對未來經濟發展的最新觀點認為，願意在今年餘下時間將利率提高至 4.4%，並在 2023 年內將利率保持在略高於這一水平的 4.6%，顯示未來的政策似乎比以前更加鷹派。
薛曼指出，放鬆緊縮立場短期內難以實現，美國聯準會只有到 2024 年才會認為低利率是合理的，而這種更激進的立場，是通膨居高不下的結果，聯邦公開市場委員會（FOMC）認為，要到 2025 年才能實現物價穩定、通膨率約 2% 的目標。
薛曼認為，儘管發出鷹派信息，聯準會並未對經濟完全失去信心，今明兩年的經濟成長率從先前估計的 1.7%，分別下修至 0.2% 和 1.2%，目前預計，2023 年和 2024 年的失業率為 4.4%，較 6 月預測的 3.9% 和 4.1% 更高，但官員們寧願經濟惡化，也要實現物價穩定。
根據具體的成長路徑，聯準會的盤算並不意味著經濟衰退，但是根據參與機構的預測，19 名參與成員中，至少有四名成員質疑這一判斷，認為經濟可能已在衰退，尤其是聯準會主席鮑爾重申，儘管經濟成長有所放緩，但勞動力市場仍然「失衡」，因為職位空缺仍高於勞動力供應。
薛曼強調，鮑爾的言論呼應早前在 Jackson Hole 全球央行年會作出的警告，根據歷史教訓，過早放鬆貨幣政策，會比維持利率限制「一段時間」要付出更高的代價，而且很可能要經歷一段「成長持續低於趨勢水平的時期」，以及勞動力市場降溫，才能完成任務。
總體而言，這次會議再次表明聯準會願意採取必要措施以控制通膨，透過較長時期保持較高利率以減緩需求，即便要以成長放緩和失業率上升為代價，而央行總裁們目前的觀點仍然是，繼續升息將導致經濟放緩但不是衰退，而 DWS 則完全同意透過「苦口良藥」換取穩定物價是必要的，但擔心副作用會比聯準會目前的預測更嚴重。
（首圖來源：pixabay）
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