聯準會升息 3 碼他國被迫跟進,亞太央行利率政策一次看

作者 | 發布日期 2022 年 09 月 26 日 12:55 | 分類 國際觀察 , 財經 , 金融政策 Telegram share ! follow us in feedly


聯準會上週升息 3 碼,帶動美元持續走強,迫使亞洲新興國家央行面臨權衡,考慮修正基礎利率路徑。美系外資出具最新報告指出,菲律賓、印度、南韓著眼於通膨和外部/外匯穩定,印尼也關注通膨,台灣更注意國內狀況,印度則由於財政和經常帳戶赤字增加,導致政策的自由度有限。

菲律賓

菲律賓央行(BSP)22 日升息 2 碼,利率提高至 4.25%,主要為了應付外部平衡惡化,及美國近期利率政策導致重新定價所帶來的外匯壓力。美系外資估菲律賓 11 月再升息 1 碼,週期緊縮恐延長至 2023 年。

南韓

至於南韓,美系外資認為南韓央行 3.25% 終端政策利率恐出現上行風險,並預計南韓政府將在10月會議上再升息 2 碼,以防止政策利率差異 「過大」,隨後在 11 月及 2023 年 1、2 月升息 1 碼。

台灣

台灣則升息半碼,因為最近全球商品價格開始緩和,央行預估台灣 CPI 通膨將逐步緩解,唯一要注意的是全球經濟下行壓力恐對台灣經濟造成壓力。央行總裁楊金龍表示,會繼續監測總體經濟環境,考慮是否繼續收緊政策或放緩甚至暫停收緊的步伐。美系外資估台灣 12 月和明年 3 月將繼續小幅升息半碼。

印尼

印尼升息高於預期,印尼銀行(BI)認為有必要進行前期緊縮,以限制能源價格調整帶來的第二輪影響。美系外資預計,該國第四季將再度升息,使政策利率在年底達到 4.50%。

印度

印度央行本週終於讓盧比走疲,加上國內食品價格壓力恢復,給通膨帶來上行風險,預計 9 月 CPI 將重新加速回到超過 7%。此外,印度經常性帳戶和財政的「雙赤字」風險升高,美系外資預估下週印度將連續第三次升息 2 碼,12 月可能升息 35 個基點,使最終利率達 6.25%。

中國

最後是中國,隨著中國經濟從疫情萎縮中恢復,第三季有望出現反彈、季增 9.5%,隨後第四季恢復到季增 5.2%,但外部需求不穩定,出口失去動力,房地產活動仍然低迷。美系外資預計,中國出口活動可能進一步放緩,而國內活動可能適度成長。

整體來說,中國與疫情相關的不利因素已緩解,對於基礎設施的投資前景有望回升,而中國也祭出一系列經濟刺激計畫,總額 1 兆人民幣,再針對製造業、中小企業制定退稅和貸款政策。根據中國央行研究報告,目前利率水準略低於經濟的潛在成長,為進一步放鬆貨幣政策帶來潛在空間。

美系外資認為,這加強 2023 年進一步削減政策利率的展望,並在今年剩下時間維持穩定成長。與此同時,美元兌人民幣已突破 7 大關,美系外資認為,這應該不是讓人民幣貶值做為支撐成長的政策,而是對於強勢美元的被動反應。

(首圖來源:shutterstock)