聯準會升息 3 碼他國被迫跟進，亞太央行利率政策一次看

聯準會上週升息 3 碼，帶動美元持續走強，迫使亞洲新興國家央行面臨權衡，考慮修正基礎利率路徑。美系外資出具最新報告指出，菲律賓、印度、南韓著眼於通膨和外部/外匯穩定，印尼也關注通膨，台灣更注意國內狀況，印度則由於財政和經常帳戶赤字增加，導致政策的自由度有限。

菲律賓

菲律賓央行（BSP）22 日升息 2 碼，利率提高至 4.25%，主要為了應付外部平衡惡化，及美國近期利率政策導致重新定價所帶來的外匯壓力。美系外資估菲律賓 11 月再升息 1 碼，週期緊縮恐延長至 2023 年。

南韓

至於南韓，美系外資認為南韓央行 3.25% 終端政策利率恐出現上行風險，並預計南韓政府將在10月會議上再升息 2 碼，以防止政策利率差異 「過大」，隨後在 11 月及 2023 年 1、2 月升息 1 碼。

台灣

台灣則升息半碼，因為最近全球商品價格開始緩和，央行預估台灣 CPI 通膨將逐步緩解，唯一要注意的是全球經濟下行壓力恐對台灣經濟造成壓力。央行總裁楊金龍表示，會繼續監測總體經濟環境，考慮是否繼續收緊政策或放緩甚至暫停收緊的步伐。美系外資估台灣 12 月和明年 3 月將繼續小幅升息半碼。

印尼

印尼升息高於預期，印尼銀行（BI）認為有必要進行前期緊縮，以限制能源價格調整帶來的第二輪影響。美系外資預計，該國第四季將再度升息，使政策利率在年底達到 4.50%。

印度

印度央行本週終於讓盧比走疲，加上國內食品價格壓力恢復，給通膨帶來上行風險，預計 9 月 CPI 將重新加速回到超過 7%。此外，印度經常性帳戶和財政的「雙赤字」風險升高，美系外資預估下週印度將連續第三次升息 2 碼，12 月可能升息 35 個基點，使最終利率達 6.25%。

中國

最後是中國，隨著中國經濟從疫情萎縮中恢復，第三季有望出現反彈、季增 9.5%，隨後第四季恢復到季增 5.2%，但外部需求不穩定，出口失去動力，房地產活動仍然低迷。美系外資預計，中國出口活動可能進一步放緩，而國內活動可能適度成長。

整體來說，中國與疫情相關的不利因素已緩解，對於基礎設施的投資前景有望回升，而中國也祭出一系列經濟刺激計畫，總額 1 兆人民幣，再針對製造業、中小企業制定退稅和貸款政策。根據中國央行研究報告，目前利率水準略低於經濟的潛在成長，為進一步放鬆貨幣政策帶來潛在空間。

美系外資認為，這加強 2023 年進一步削減政策利率的展望，並在今年剩下時間維持穩定成長。與此同時，美元兌人民幣已突破 7 大關，美系外資認為，這應該不是讓人民幣貶值做為支撐成長的政策，而是對於強勢美元的被動反應。

（首圖來源：shutterstock）