金融海嘯別怕！機會與危機共存，財富重新分配時機來了

英國國債（俗稱金邊公債）與英鎊日前遭受到投資人大幅度拋售，瑞士信貸的 CDS 飆高到金融海嘯時的位置，瑞信股價崩盤，甚至恐將面臨倒閉危機，令人不禁想起「1997 亞洲金融風暴」與「2008 年雷曼兄弟」事件是否會重現？

今年年初就面臨俄烏戰爭的爆發，全球陷入能源危機與過去拯救疫情大印鈔票的通膨惡果，美國鷹派升息與縮表，全球資金瘋狂流入美元，而至今股市從2022年初到現在已經暴跌35%，對比幾次金融海嘯跌幅規模，今年尚未結束但跌幅已經進入歷史前五名。

對比幾次金融海嘯跌幅與時間，筆者整理如下：

「2000年網路泡沫」跌幅78%，950天
「1968年石油危機」跌幅65%，630天
「2008年雷曼兄弟」跌幅56%，495天
「2020年新冠肺炎」跌幅33%，33天
「2022年通膨、戰爭、衰退等」目前跌幅35%，時間仍持續

筆者認為2022年比較像所有金融風暴的綜合體，相較於「1997亞洲金融風暴（貨幣戰爭）」與「2000年網路泡沫」、「2008年次貸風暴」等，近期更令人憂心的除了之前提及的「中國經濟大蕭條」、「歐債危機超級加強版」，另外更大的危機在於企業獲利與股價不匹配的股價修正，由於經濟衰退之勢已然形成，若是要面對瑞士信貸等投資銀行的風暴與國內壽險與投資銀行虧損，復甦之路恐是顛簸難行。

糟糕的9月過後，10月歷史統計上漲比率高嗎？

我們可以從下面美股標普五百走勢中，發現17次空頭年當中，有6次熊市在10月份都是以結束告終。

（Source：Carson Investment Research）

不過有幾次史詩級的崩盤發生在10月，依次為1929年經濟大蕭條、1987年黑色星期一、2008年雷曼兄弟，這三次是10月大崩盤。因此我們可以假設：如果沒有史詩級重大事件，10月上漲機率事實上是超過一半的機率以上。

美國期中選舉後若股市看旺，財富有望重新分配？

歷史統計上每當美國發生期中選舉時，當年10月份都為最好的月份，而12月的歷史統計因為要收年線大多都是上漲比率比較高，但是由於今年的壞消息與產業面狀況很差，假設前提沒有新的爆雷之前，很有機會循著歷史統計軌跡，10月開始有像樣的反彈，但筆者認為，今年10月的反彈後，恐怕還有未爆彈，因此在11月中底觸底的機會比較高。

而美國期中選舉後的隔一年股市全部都是上漲的表現，換言之在2022年大空頭結束時若能保留實力，在2023年就有機會可以拚一把財富自由的機會，但今年度的走法非常類似2000年網路泡沫當時的走勢，若是走2000年那次的版本，2023年上半年仍是多空行情膠著的情況，而真正的多頭行情有機會將落在2023年的下半年。賴馬克配圖

（Source：Carson Investment Research）

最後聯準會升息的影響下，年底會走既定的目標以壓制通膨到2%以下（目前8%以上）而不會改變升息的路徑，但因一連串的強力壓抑股市，美股的本益比與獲利衰退逐漸反映，在2022年一整年的修正是來自於印鈔之後虛胖的經濟體總檢討，而這次風暴過後將會開始慢慢恢復正常，經濟與股市是一個循環，當空頭循環結束後將迎來數年以上的多頭行情，而這也是10年一次的資產重新分配最好的契機。

（首圖來源：shutterstock）