墜落天使債券擁三大優勢！法人：報酬表現完勝美國公債

Fallen Angel Bonds（墜落天使債券）具有「高品質債券」、「降評推升超額報酬潛力」、「升評創造收益機會」等三大優勢，台新投信表示，報酬表現明顯較美國公債勝出，如債券在降評１年內，較美國公債超額報酬高達 8.6%；降評 1~2 年內，較美國公債超額報酬高達 5.4%；降評超過 2 年，較美國公債超額報酬達 4.9%。

台新投信表示，雖然全球進入升息循環，導致債市大幅修正，但估計美債殖利率最快在升息終點前 1~4 個月見頂，Fallen Angel 集中在 BB 券，企業體質健全，信用利差可望縮窄，漲升行情值得期待，目前正是布局好時機。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，Fallen Angel 債券信用品質較佳，有超過 9 成債券發行人為 BB 級，與之相比，非投資等級債券指數僅有 50% 為 BB 級。

李怡慧表示，Fallen Angel 債券由較大的企業所組成，這些企業原為投資等級，從資本市場籌資能力通常較強，有更大的潛力與動力爭取將信用評級上升，因此 Fallen Angel 債券享有較低的違約率及更多信評調升的比例。

李怡慧說明，Fallen Angel 債券不管降評或升評皆有獲利機會，當經濟成長趨緩或是衰退，債券信評易轉為負面，投資等級債券被降評至非投資等級的機會增加，有利於 Fallen Angel 債券可能獲取超額報酬，因為越多降評，Fallen Angel 債券因被超賣導致的折價越多，投資人的投資成本也越低，因而推升超額報酬潛力。

李怡慧強調，反之，在債券上調至投資等級信評前 12 個月，通常市場較信評公司提前反映而推升債券價格，Fallen Angel 債券報酬率表現往往勝過一般非投資等級債券，如果投組內有許多將被升評的債券，也會有較佳收益機會，而該基金增持兩年內被降評的新天使，掌握 Fallen Angel 債 V 型反轉最甜蜜階段。