美封殺先進製程！中國若聚焦 28 奈米以上製程，台二線廠壓力倍增

歐系外資最新報告指出，2023 年晶圓代工廠仍有更多下行空間，半導體修正週期可能比 2018 年衰退更深，因缺乏未來需求驅動，加上庫存更高，對成熟代工廠稼動率預期較低。

歐系外資預估，其他二線晶圓廠第三季財報應會效仿台積電，進入第四季時將面臨更大終端需求疲軟壓力。整體來說，12 吋晶圓廠稼動率仍維持約 90%，但 8 吋晶圓廠稼動率應會繼續下跌，因客戶仍在調整庫存。歐系外資將晶圓廠 2023 年 EPS 平均降低 10%，世界先進下修幅度最大，為 25%。

格羅方德、聯電、世界先進都維持中立（Hold）評級，前兩間公司目標價分別上調至 58.76 美元和 39.40 元，世界先進則下調至 64.8 元。

繼台積電之後，其他二線廠是否持續降低資本支出和延後產能擴張，是 2023 年關注點。台積電近期宣布今年資本支出從 400 億美元下調至 360 億美元，可能引起同行仿效；此外，2023 年需求能見度仍低，二線廠將同步降低 2023 年資本支出，不過可能第四季財報時報告。

至於美國商務部新禁令影響，客戶擔心許可證要求可能會延伸至 28 奈米以上，有助聯電等非中國二線代工廠出現短期占比成長。歐系外資認為，要注意的是，當中國 14 奈米以下製程受限後，可能轉往發展 28 奈米以上製程，不排除二線廠長期競爭加劇的可能。

（首圖來源：shutterstock）