葛林斯班:Fed 就算緩升,美元仍會續強,縮表是房裡大象

作者 | 發布日期 2022 年 11 月 03 日 10:15 | 分類 國際觀察 , 國際金融 , 財經 line share follow us in feedly line share
葛林斯班:Fed 就算緩升,美元仍會續強,縮表是房裡大象


聯準會(Fed)前主席葛林斯班(Alan Greenspan)警告,就算 Fed 開始放緩升息步伐,美元仍將保持強勁,央行縮表行動是房間裡的大象(elephant in the room,用來隱喻某件雖然明顯卻被集體視而不見的事情或風險),為驅動強勢美元的主因。

目前擔任Advisors Capital Management資深經濟顧問的葛林斯班2日發布一份報告指出,即使美國通膨如同部分預言者說的那樣於2023年上半年觸頂,Fed得以放緩甚至停止升息,美元依舊有貨幣順風可支撐匯價。

葛林斯班指的是Fed實施的量化緊縮貨幣政策(QT),這種做法可將資金抽出金融系統,藉以降低通膨。他預測,即便Fed的利率政策轉彎,QT仍可能使美元在今年過後續強。報告稱,「房間裡推動美元續強的大象,也許會是Fed每月縮表950億美元的行動」。

葛林斯班指出,強勢美元可能推升能源成本,因為天然氣等原物料大多以美元定價。他警告,「投資人應當心,強勢美元雖可以是經濟面臨壓力的表徵,也可能是罪魁禍首。」「強勢美元已讓歐洲迫切需要的天然氣變得更昂貴」。

他指出,供給量穩定減少,使美元成為較佳的保值工具,英鎊、歐元都快要跌到跟美元平價,就是投資人拋售「壞錢」(bad money)的明顯案例。

葛林斯班並警告,仰賴美元計價原物料進口、或背負美元計價債務的新興經濟體,將面臨輸入型通膨以及日漸上揚的償債成本。美國跨國企業若無法調高外國市場售價,將面臨海外盈餘縮水困境,因為外國營收的美元價值將隨美元走升萎縮。

追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數(US Dollar Index,簡稱DXY)2日上揚0.57%、收112.11點;年初迄今已大漲16.82%。

聯邦公開市場委員會(FOMC)2日結束為期兩日的貨幣政策會議後,決定將聯邦基金利率調高三碼(75個基點)至3.75~4.00%,但暗示未來可能放緩升息速度。

然而,Fed主席鮑爾(Jerome Powell)2日警告,雖然未來升息速度可能減慢,但終點利率(terminal interest rate,指Fed升息循環終點)會比原先預期還要高,現在思考暫停升息仍嫌過早。不過,他也說,不需要看到通膨連續數月降溫才縮小升息幅度。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/pedrik CC BY 2.0)

延伸閱讀: