看好 ABF 未來一年供需前景！外資喊買欣興、南電、景碩

終端電子需求疲弱，外資仍相信 ABF 未來一年能看到更好的供需前景，因為強勁的伺服器和交換機升級趨勢，以及車用的相關需求，帶動 PCB 市場受惠，因此外資重申欣興、南電、景碩的「買入」評級，並喊買台燿和台光電。

外資表示，由於雲端資料中心的需求保持穩定成長，而全球最大的伺服器 PCB 供應商 Gold Circuit的交付時間目前仍為 2~3 個月，超大規模伺服器需求前景看好到 2023 年，而伺服器 CCL 供應商 ITEQ 則已經開始出貨熱那亞進行量產，並相信 Eagle Stream 將從明年上半年開始量產。

外資指出，針對交換機的供應鏈，預估 2022 年下半年到 2023 年會有 400Ｇ 的強勁出貨量，並有 800G 交換機最早可以在 2023 年底啟動新產品試產導入量產服務，而 800G 交換機的 PCB 和 CCL 設計與 100G 和 400G 交換機完全不同，甚至有更高的層數。

外資認為，ABF 和 BT 基板需求在短期內受到 PC 和智慧手機需求放緩的影響，但仍看好長期前景將保持穩健，對於 ABF 來說，景碩看好未來幾個季度的訂單依然強勁，而且景碩和欣興在今年下半年主要客戶削減 PC 訂單後都看到產能迅速被填滿，顯示供需持續緊張。

外資觀察，ABF 規格升級需求應該會繼續，而景碩認為因為伺服器平台升級需求，Eagle Stream 和 Genoa 將在未來幾個月開始量產，儘管定價前景持平，但 ASP 將在未來幾個季度繼續上漲，看好高端 ABF 基板上的強大技術實力和顯著提高的 ABF 規格升級需求，欣興目前正在開發新產品。

外資強調，由於未來幾年高階 ABF 需求強勁的上升趨勢，因此看好整體 ABF 基板市場供需缺口將從 2022 年的 5% 擴大到 2025 年的 13%，而英特爾 ABF 基板市場 2023~2025 年，供需缺口將達到 10%，因此重申欣興、南電、景碩的「買入」評級。

（首圖來源：shutterstock）