金融環境猶如利率已 6%？Fed 憂經濟「痛苦衰退」

舊金山聯邦儲備銀行總裁 Mary Daly 警告，聯準會（Fed）須小心避免經濟「痛苦地衰退」（painful downturn），並說金融市況就好像聯邦基金利率已升至約 6%，而非當前的 3.75~4%。

MarketWatch、路透社報導，Daly 21日對Orange County Business Council發表演說並接受記者發問時表示，根據舊金山聯邦儲備銀行的最新研究，市場的緊縮程度跟利率升至6%類似。相較之下，實際上的聯邦基金利率只有3.75%~4%，這種利率應該只會適度（modestly）放緩經濟成長。

Daly說，市場似乎感受到Fed實施量化緊縮貨幣政策（QT或稱縮表）的衝擊。除此之外，市場也很關心Fed對於利率會升到多高的前瞻指引。

Fed 11月稍早表示會繼續升息，直到經濟充分放緩為止，藉此打擊高漲通膨。Fed正在辯論利率該升到多高，Daly曾說她認為應該是5%左右。Daly並表示，倘若接下來的經濟數據顯示通膨依舊火熱，利率必須升得更高。

有鑑於市場反應的貨幣政策已經遠比Fed實際行動還緊縮，Daly警告，若忽略Fed利率政策對經濟的實際衝擊，恐增加過度緊縮的風險並導致衰退。「我們在對進一步調整利率做決策時，必須隨時注意聯邦基金利率及金融市場緊縮程度的差距。若忽略，將有過度緊縮貨幣政策的可能。」

Daly還說，金融市場雖對貨幣政策調整快速做出反應，實體經濟卻得花上更久的時間才會有變化。若忽略這個延遲效應，會讓Fed以為貨幣政策必須更緊縮，但現實是，決策者必須停下腳步、等待先前的行動對經濟發揮效用。

她並說，Fed接下來的任務更加艱鉅，因為調整政策的幅度過少，會讓通膨過高，過度政策調整卻可能導致經濟面臨不必要的痛苦衰退。被問到12月貨幣政策會議該升幾碼時，Daly說她還未決定，一切端賴接下來的經濟數據而定。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/futureatlas.com CC BY 2.0）