欣興大幅調降資本支出！供需積極 vs. 供過於求引外資看法分歧

欣興董事會決議調降今明兩年資本支出 122.04 億元，下修幅度 14.1%，並調整 2024 年長交期設備預下訂單金額，一家外資認為，欣興資本支出調降代表 ABF 供需前景發出積極訊號，因此維持「買進」平等，但另一家外資分析，資本支出調降代表 ABF 呈現供過於求，調降目標價到 135 元。

外資表示，欣興的資本支出削減將導致 2023 年 ABF 產業供需缺口擴大 1~2 個百分點，換句話說，欣興的資本支出削減應被視為 ABF 供需前景的積極信號，尤其是欣興就資本支出而言，為最積極的 ABF 供應商之一。

外資指出，欣興來自主要美國 CPU 客戶的收入應從 2323 年第二季中期開始恢復，屆時新伺服器平台需求將開始增加，並將支持欣興楊梅二期和三期的生產利用率，從長遠來看，對整體 ABF 市場保持建設性看法，因此維持「買進」平等，並給予目標價 230 元。

另外一家外資卻認為，欣興大幅削減資本支出為負面消息，因為欣興計劃調降 2022 年資本支出到 389 億元，年減 12%；2023 年資本支出到 354 億元，年減 16%；2024 年的資本支出到 45 億元，年減 21%。

外資分析，欣興將 2022 年的資本支出調降 12％，符合預期，但削減 2023 年和 2024 年的資本支出令人意外，原本以為只是把 2022 年的削減延遲到 2023 年，如今卻縮減 2023 年和 2024 年的資本支出，代表 ABF 呈現供過於求，因此維持「中立」評等，並調降目標價到 135 元。

（首圖來源：欣興）