FOMC 紀錄：金融市場若趨樂觀，抗通膨難度恐增

聯準會（Fed）會議紀錄顯示所有央行官員都不認為今年應當降息，並擔憂金融市場轉趨樂觀，恐增加對抗通膨的難度。

華爾街日報、CNBC、英國金融時報等外電報導，Fed 4日公布聯邦公開市場委員會（FOMC）去年12月13~14日貨幣政策會議紀錄顯示，19名與會官員都同意應該繼續升息控制物價，但須以溫和方式緊縮政策，減少經濟成長面臨的風險。

紀錄顯示Fed官員擔憂，若金融環境轉趨寬鬆，尤其當大眾錯誤解讀Fed將對最新經濟數據有何反應時，會讓央行恢復物價穩定的行動面臨複雜局面。

Fed 12月14日結束會議後決定升息兩碼（50個基點）至4.25%~4.50%，創15年來新高。之前Fed曾連續四度升息三碼。

多數官員預測，2023年通膨降溫的進展恐將不如9月時期待。因經通膨調整的實質政策利率是減緩經濟的關鍵，通膨降溫速度減慢，恐需要更高利率達成同樣經濟限制效果。

紀錄顯示，與會官員去年12月同意，10月、11月數據顯示物價月增速度出現「令人歡迎的減幅」，主因供應鏈瓶頸緩解。不過官員強調，必須看到更多明顯進展，才能讓他們相信通膨確實已走上持續降溫的正軌。

數名官員開始把焦點從通膨數據轉移到就業市場，憂心勞工若為了因應物價要求加薪，恐導致通膨居高不下。

美國4日公布的「職位空缺與勞工流動率調查」（JOLTS）顯示，11月職缺相對失業人口的比例依舊偏高，維持1.7與10月類似。也就是說，每名失業者有1.7個職缺可選擇。疫情爆發前比例約1.2。11月跳槽者可爭取到的加薪幅度為7.7%，高於留守者5.5%。

貨幣政策延遲時間變短

研究顯示，貨幣政策延遲發揮效用的時間似乎有縮短。

堪薩斯市聯邦儲備銀行報告指出，Fed許多決策官員相信，貨幣政策得延遲一段時間才會對經濟發揮效用。然2009年起，聯邦公開市場委員會採納額外貨幣政策工具，也就是對未來利率走向及Fed資產負債表變化提供前瞻指引（forward guidance）。金融市場可能據此調整，即便FOMC尚未調整利率。這暗示貨幣政策延遲發揮作用的時間，2009年起可能已縮短。

報告結論是2009年後，貨幣政策打壓通膨的延遲時間比2009年前要短，且通膨減速高峰也許落在政策開始緊縮一年後。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）