Fed 向美股傳達一訊息：股價大漲將延長痛苦時間

美國股市上週五（1 月 6 日）因薪資成長降溫、服務業景氣大幅萎縮減緩升息疑慮而勁揚。然而，分析人士警告，聯準會（Fed）已向股市傳達一個訊息：股價大漲將延長痛苦的時間。

Fed 1月4日公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）12月13~14日貨幣政策會議紀錄顯示，Fed官員擔憂，由於貨幣政策主要是透過金融市場發揮效用，倘若金融環境毫無根據地轉趨寬鬆、尤其是當大眾錯誤解讀Fed將對最新經濟數據做出何種反應時，會讓央行恢復物價穩定的行動面臨複雜局面。

MarketWatch 7日報導，Navellier & Associates透過研究報告指出，「上述句子的白話是，FOMC不希望股市大漲，擔心這會導致消費者增加支出、進而推升通膨。」

Fed會如何因應？BMO Capital Markets利率策略師Ian Lyngen、Benjamin Jeffery透過報告表示，若股市持續因經濟數據變差大漲，Fed勢必得進一步拉高終點利率（terminal interest rate，指Fed升息循環終點），甚至私下把「削弱股市」（weaker stocks）納為使命。FOMC紀錄還特意暗示，別以為「Fed賣權」（Fed put，指Fed會在股市大跌時出手救市）將在2023年觸發。

BMO報告稱，為了重建物價穩定的前瞻指引，Fed究竟願意讓美股下跌多少，是FOMC官員們討論的問題。12月紀錄促使投資人下修Fed政策轉彎的美股水位。

法國巴黎銀行經濟學家Carl Riccadonna、Yelena Shulyatyeva及Andrew Schneider透過報告表示，12月就業報告雖降低Fed於2月1日升息兩碼的壓力，但央行官員似乎對市場預測的終點利率及初次降息時間愈來愈沮喪。這可能促使Fed下次會議採取更強力的行動。

根據FOMC紀錄，19名與會官員都同意應該繼續升息來控制物價，但須以溫和的方式緊縮政策，減少經濟成長面臨的風險。

多數官員預測，2023年通膨降溫的進展恐將不如9月當時期待。這是因為，經通膨調整的實質政策利率是減緩經濟的關鍵，而通膨降溫速度減慢，恐需要更高的利率來達成同樣的經濟限制效果。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：pixabay）