彭博社報導，2022 年機構投資人調查名列第一名的摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）首席美國股票策略師 Mike Wilson 1 月 9 日指出，儘管投資人普遍對景氣抱持悲觀態度，但企業盈餘預估依舊過高，股票風險溢價（ERP）處於 2008 年前夕以來最低水準。這意味著，標準普爾 500 指數可能跌至遠低於市場目前預期溫和衰退的目標位置（3,500-3,600 點）。
Wilson指出，市場對景氣的看法在方向上可能是正確的、但幅度可能是錯誤的，標普500指數可能會在3,000點左右觸底，比目前水準低22%。他表示，美國通膨觸頂雖將支撐債券市場，但這對企業獲利能力非常不利，未來一年利潤率將持續令人失望。
MarketWatch報導，Wilson 9日指出，標普500指數可能在2023年底於3,000點左右觸底。企業盈餘遠低於預期以及聯準會（FED）致力於對抗通膨讓大摩確信3,900點的標普500指數是賣點。
根據大摩的基線假設情境，2023年標準普爾500指數成分股每股盈餘（EPS）為195美元，悲觀預測情境EPS為180美元。做為對照，大摩大多數客戶認為，2023年標普500成分股EPS將介於210~215美元之間。
Wilson去年11月對CNBC電視台表示，M2（廣義貨幣）年增率就是景氣波動的預測指標之一，美國通膨率預估將呈現急速下滑。
Wilson當時指出，2023年1~2月企業下修盈餘預估將導致標準普爾500指數在同年1-4月期間跌至3,000~3,300點。
標準普爾500指數9日下跌0.08%、收3,892.09點，盤中最高升至3,950.57點。
根據FED公布的數據，2022年11月美國M2存量年增率報0.0%、創1960年開始統計以來最低。作為對照，美國M2存量年增率於2021年2月升至26.9%、創史上最高。
分析師：標普500 EPS上半年看跌
過去一週以來，包括明尼亞波里斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari）、堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁Esther L. George、亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克（Raphael Bostic）以及舊金山聯邦儲備銀行總裁戴莉（Mary Daly）都公開表示，聯邦基金利率必須高於5%。
聯邦公開市場委員會（FOMC）去年12月14日決議將聯邦基金利率目標範圍調高兩碼至4.25~4.50%。
FactSet資深盈餘分析師John Butters 1月6日撰文指出，分析師預期2022年第四季標準普爾500指數成分股盈餘將年減4.1%，一旦應驗，將創下2020年第三季（年減5.7%）以來首度下跌紀錄。
由下而上（Bottom-up）的2023年標準普爾500指數成分股EPS預估值在2022年9月30日至12月31日期間下修4.4%，自241.20美元降至230.51美元。
分析師預期2023年第一、二季標準普爾500指數成分股盈餘年增率將分別達到-0.1%、-0.5%，2023年全年度盈餘成長率預估為4.8%，高於2022年的4.7%。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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