避險需求加逢低買進，去年全球央行半世紀最快速度搶金

國際金價從去年 11 月低點以來一路攀高，主要是受全球央行大量購買推動，帶動 2022 年黃金需求飆升至十多年來的最高水平，但市場估計今年央行購買量很難超過 2023 年，通膨放緩也會抑制金價漲幅。

金價從去年 3 月創下的每金衡盎司 2,000 美元的歷史高點後下滑至 11 月略高於每金衡盎司 1,600 美元，全球多個央行趁去年黃金便宜時大規模買進，根據世界黃金協會數據，2022 年全球央行總共購買 1,136 公噸黃金，價值超過 700 億美元，是上年的兩倍多，也是自半個多世紀前 1967 年以來的最大採購量。去年最後三個月持續大量買進，購買黃金達到 417 噸，大約是前一年同期的 12 倍。

▲ 國際金價 60 天走勢。(Source：Goldprice)

向國際貨幣基金組織 (IMF) 報告的第四季中央銀行購買量只占總量四分之一，以土耳其為首，採購量近 400 噸。中國人民銀行自 2019 年以來首次恢復黃金購買，11 月和 12 月增加 62 噸，並將總黃金儲備首次提高到 2,000 噸以上。中國 2002~2019 年累積 1,448 噸黃金。大量未報告購買量可能來自主權財富基金。

中東國家也加強採購，有埃及、卡達、伊拉克、阿聯酋、阿曼。發達市場的中央銀行，愛爾蘭是唯一 2022 年購買黃金的國家。也有一些國家賣黃金，如正在鑄幣的德國售出 4 噸。受央行購買量創 55 年新高推動，去年黃金需求年增長 18% 至 4,741 噸，為 2011 年以來最高。

地緣政治不確定性和高通膨是央行持有黃金的主因。上次央行大量購買黃金時，美元仍有黃金支撐，雖然現在黃金不再支持貨幣，但央行仍青睞黃金，原因是投資組合多元化。市場分析指出，中央銀行可持有的資產有限，可能不願投資其他政府控制的貨幣，而黃金是實物資產，不存在交易對手風險。

除了央行，去年投資者需求小幅上升 10% 至 1,107 噸。散戶投資者對金條和金幣的需求 2022 年也躍升至 1,200 噸以上九年高位，歐洲、土耳其和中東的強勁需求抵消中國疲軟。

隨著美聯儲暗示放慢升息步伐，金價已上漲近五分之一，達九個月以來最高。世界黃金協會預計，隨著主要經濟體利率接近峰值，今年機構投資者的黃金需求將復甦，但通膨下降可能抑制金條和金幣需求。去年大採購後，2023 年央行對黃金的需求也會放緩。

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(首圖來源：Unsplash)