零日期權大行其道，小摩：標普 5% 跌幅恐惡化至 25%

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.，通稱小摩）警告，零日期權（0DTE，指行使日只剩一天的期權）的每日交易量大增，可能導致美國股市盤中波動嚴重加劇。

路透社報導，小摩6日發表研究報告指出，美股選擇權市場中，零日期權的名目日成交額近來跳增，來到約1兆美元。小摩分析師Marko Kolanovic 2月就曾警告，在不確定因素充斥的環境下，可能導致市場波動大增。

小摩報告稱，在極端情境裡，零日期權可能導致標準普爾500指數盤中5%跌幅嚴重惡化至25%，如此嚴重的盤中跌勢為1987年黑色星期一（Black Monday）以來首見（當時盤中一度崩潰20.5%）。

根據小摩推演，上述極端狀況，可能會在標普500五分鐘內大跌5%時出現，這會觸發305億美元的零日期權相關選擇權交易、使指數跌幅加劇20個百分點。倘若標普500五分鐘內的跌幅介於1~5%，則可能導致66~142億美元的零日期權平倉，相當於額外4~8.1個百分點的跌幅。值得注意的是，散戶僅占標普500的5%零日期權成交量。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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