美股主流搬風，滿手現金科技股上、景氣循環股下

自美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）突然倒閉以來，對利率敏感的科技股翻身上漲，成為市場動盪下的避風港。原因是投資人押注，隨著經濟放緩、銀行縮緊銀根，將迫使聯準會（Fed）比預期更早轉為降息，使美股主流從景氣循環股轉向科技股。

《華爾街日報》等外媒報導，景氣循環股是指股價與經濟關聯性較高的股票，過去一個月來，標普500指數的原物料、房地產和工業類股均下跌至少4%。相較之下，標普500指數在過去一個月上漲1.1%，主要動能來自蘋果、Meta、特斯拉和NVIDIA等大型科技股股價噴發。

根據標普全球（S&P Global）的數據，反映標普500指數成分股之間績效差異的離散率（Dispersion），3月底已攀升至31%，高於一個月前的23%。

報導指出，與其他產業相比，大型科技股資產負債表的現金水位較高，因此較不依賴借貸，反觀週期性產業在銀行縮銀根的情況下，可能無法獲得信貸來發展業務。蘋果和微軟手上握有數百億美元現金，2023年以來股價分別飆漲26%、18.5%。

外媒先前報導，在近期市場動盪期間，美國大型科技股股價表現意外亮眼。分析師指出，有幾項因素使大型科技股成為投資人青睞的避風港，一是市場開始預期，為阻止銀行業風暴所衍生的金融危機，Fed可能祭出降息，這對成長型公司來說是一大利多。

另一大因素是，蘋果、Meta等大型科技公司的負債比率低、手頭現金水位充足，財務風險較低，管理團隊也受到華爾街的信任。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）