台積電舉辦法說會前，美系外資出具最新報告指出，今年下半年景氣不是 V 型反轉，智慧手機、雲端運算半導體需求惡化，第二季財測應較為疲軟，但考慮到台積電 N2 製程和議價能力，仍看好台積電表現，重申「優於大盤」、目標價 700 元。
台積電將於 4 月 20 日公布第一季財報及第二季財測，美系外資認為，台積電第二季營收將再季減 7%，有鑒於聯發科等智慧手機 IC 設計廠減少訂單，以及雲端運算半導體需求影響，第二季營收可能低於原先預測的季減 4%，擴大至季減 5-9%（中間值 7%）。此外，台積電漲價 6% 有助於毛利率維持在 53%以上。
至於台積電全年資本支出是否下調、營收是否減少，美系外資預期台積電 2023 年財測應會調低至與 2022 年接近，而非先前的溫和成長；資本支出部分，的確看到台積電 7 奈米/ 4 奈米/ 3 奈米訂單延後或取消，今年資本支出可能位於預估 320-360 億美元中的低標。此外，考慮到 5 奈米、7 奈米輕微供過於求的狀況，2024 年資本支出可能進一步降至 300 億美元以下。
有鑒於強大的議價能力，美系外資仍看好台積電。根據消息，蘋果似乎同意年中漲價 3%，以分擔台積電的全球運營成本，而台積電 N3e 製程也大幅提高良率，最新 N2 製程也獲得客戶 AMD 和蘋果的青睞。美系外資指出，由於技術領先地位，台積電得以在 2023 年成功漲價、2024 年繼續擁有議價能力，有助於實現其長期毛利率目標，半導體處於下行週期時仍能讓外資持續看好。
（首圖來源：shutterstock）
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