富豪傳承五代、年輕人背債也要買，精品業不怕通膨

正在應付通貨膨脹、戰爭和銀行擠兌的世界，可能走向全球衰退，但有一群人似乎無法停止消費，這種對奢侈品的需求仍然旺盛似乎有悖常理。專家認為，奢侈品業經濟彈性很大，能抵抗疲軟經濟週期，即使經濟真的衰退，奢侈品也是最後一批受影響的行業。

超級富豪、年輕世代追捧奢侈品

受惠中國解封，第一季奢侈品業者業績超乎市場預期，巴黎上市的愛馬仕（Hermès）第一季收入年增 23%，高於分析師預期 13%。路易威登銷售額年增 17%，也遠高於市場預期。結果公布前，歐洲奢侈品股就開始大漲，今年平均上漲 23%，超過 MSCI 歐洲指數漲幅 14%。LVMH 集團表示對 2023 年中國市場極其樂觀。

▲ 過去一年 LVMH 股價走勢。（Source：Google Finance）

全世界對奢侈品的需求都在成長，除了富翁還有年輕世代。去年 1.38 兆歐元市場幾乎完全由 Z 和 Y 世代推動，摩根士丹利分析師表示，年輕人敢花錢，一大原因是因與父母同住，省了大筆開銷，可支配收入更多，此外社群媒體也影響年輕人消費趨勢，根本上對奢侈品行業有利。

通貨膨脹不是沒有影響，機構調查顯示，2019 年設計師商品花費高達 1,000 歐元的人預算都砍半。即使數據顯示收入較低的族群紛紛收手，但超級富裕的消費者仍繼續花錢。分析師指出，奢侈品牌大部分銷售額通常只靠 20% 客戶存活，這些人屬於超級富豪，因此對通貨膨脹和經濟衰退的抵抗力要強太多。

《金融時報》分析指出，過去 20 年創造的財富太多了，即使股市崩跌 20%，對收入前 5% 群體影響也不大，可能還會因股市波動賺更多。美國奢侈品業諮詢機構 Luxury Institute 表示，收入前 5% 群體占整個奢侈品市場銷售額 40%。這些高度仰賴金字塔頂都客戶的品牌通常受經濟放緩影響相對較慢，但強調不是免疫，而是超級有彈性。

消費者花錢不眨眼，奢侈品繼續漲價

富翁有更多時間花錢，壽命也比低收入者長約十年，《金融時報》指出，超高淨值人士每天工作約 6 小時，壓力比普通人更少。這族群人數也愈來愈多，管理諮詢公司貝恩（Bain & Company）指出，經歷半世紀高速增長後，世代相傳的財富也越來越多，現在有五代奢侈品消費者買奢侈品，都是在這些品牌圍繞下長大。報導形容「世界最富有的人，金錢及生活方式確實反映出新鍍金時代崛起」。

整體趨勢也對奢侈品業有利。貝恩估計，到 2030 年 Z 世代甚至更年輕的 Alpha 世代支出增長速度將比其他代快三倍，但可能願意每年買一次 Chanel 珠寶或 Hermès 圍巾，但同時也背負債務，且債務成本越來越高。

疫情後需求飆升讓奢侈品漲價，去年 2 月 LV 引領知名品牌漲價，今年中國解封後，中國大漲價也預估高達 20%。其他品牌今年繼續漲，愛馬仕表示價格上調 5%~10%，同屬 LVMH 集團的法國頂級珠寶品牌 Chaumet 3 月在台售價漲幅高達 12%，預告 5 月還要再漲。雖然普通市民感受到生活成本的壓力，但奢侈品業者知道可繼續放膽提高價格，因總有一定比例人口買得起商品，通膨反而成為漲價助力。