美 M2 年減幅史上高，大摩 Wilson：通膨約落後一年

美國 M2（廣義貨幣供給量）正在迅速萎縮中，最新資料顯示的年減率創史上新高紀錄。不過，分析人士認為，M2 萎縮恐怕要花很長一段時間才會發揮降低通膨的效用。

美國25日公布的數據顯示，3月M2較去年同期萎縮4.05%，是2月減幅（-2.3%）的將近兩倍，減幅也遠高於1月的-1.6%。M2已連續4個月出現年減趨勢，為1959年有紀錄以來頭一遭。2022年12月是M2有史來首度面臨年減局面。

Compound Capital Advisors創辦人兼執行長Charlie Bilello 25日也透過Twitter指出，美國貨幣供給過去12個月來萎縮4%，年減率創歷史新高紀錄（註：M2數據從1959年起算）。

The US Money Supply has fallen 4% over the last 12 months, the largest year-over-year decline on record (note: M2 data goes back to 1959). pic.twitter.com/Rl9k8jb17l

— Charlie Bilello (@charliebilello) April 25, 2023

Barron′s分析，M2萎縮暗示通膨應會持續降溫，聯準會（Fed）5月2~3日舉行貨幣政策會議時，決策也可能受M2影響。

不過，Nomura Holdings波動率策略師Vincenzo Inguscio依歷史數據的計算發現，通膨趨勢大概落後貨幣供給約兩年。摩根士丹利（通稱大摩）策略師Michael Wilson則預測，通膨大約落後M2一年。

美國矽谷銀行（SVB）、Signature Bank 3月初接連倒閉撼動銀行業，隨著利率不斷上揚，金融系統的穩健度備受考驗。銀行業者因為存款流失驚慌失措，可能是導致3月M2加速萎縮的原因。

值得注意的是，即便貨幣供給開始萎縮，美國金融系統的現金依舊氾濫。Barron′s分析，3月M2仍有20.81兆美元，較疫情前多5.4兆美元，恐怕仍會帶來些許通膨壓力；3月居住類物價較去年同期跳增8.2%之多。Wilson表示，M2成長率確實會對通膨產生影響，但會落後很長一段時間（a long lag）。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）