高通膨主因？標普 500 企業首季盈餘近八成勝預期

華爾街日報 2 日報導，歐美通貨膨脹率居高不下似乎與企業趁機提高利潤率有關。歐洲央行（ECB）經濟學家表示，去年下半年通膨主要源自企業拉高利潤、而非薪資上揚。麻州大學阿默斯特分校經濟學助理教授 Isabella Weber 等人報告顯示，廣為人知的成本衝擊或瓶頸讓企業得以毫無顧忌地調高售價。

瑞銀（UBS）全球財富管理公司首席經濟學家Paul Donovan指出，消費者知道供應瓶頸以及能源價格上漲，因此企業斷定消費者可以接受漲價。不過，他認為利潤驅動的通膨時期可能即將結束，企業可能正重新評估是否該繼續調高售價。

Thomson Reuters報導，據Refinitiv I/B/E/S數據，4月初美國企業公布第一季財報前夕，華爾街預期標準普爾500指數成份股每股盈餘將年減5.1%。過半成分股公布第一季財報後，分析師目前預期標普500企業首季每股盈餘年減幅為1.4%。

路透分析標準普爾500指數成份股企業財報電話會議紀錄，最近幾週提到「經濟衰退」（recession）相關詞比例為41%，略低於2022年第四季，並且遠低於去年第二季財報電話會議59%。

慧甚（FactSet）資深盈餘分析師John Butters 4月28日撰文指出，53%標準普爾500大企業公布2023年第一季財報，79%每股盈餘優於預期、74%營收超越市場預期。

Butters表示，標普500大企業第一季淨利率（NPM）為11.5%，高於2022年第四季的11.3%及五年平均NPM 11.4%，但低於2022年第一季12.2%。

Butters指出，以12個月內每股預估盈餘推算，標準普爾500指數本益比為18.1倍，高於十年平均值17.3倍，但低於五年平均值18.5倍。

分析師預期，2023年第三至四季標準普爾500指數成分股盈餘年增率分別達1.7%、8.8%，遠優於第二季-5.0%。分析師預期2023年標準普爾500指數成分股盈餘、營收年增率分別為1.2%、2.2%。

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