效法國外房價納 CPI？央行指歐元區試編遇兩難題

學者專家頻頻喊話，建議將房價納入 CPI。中央銀行今天三點說明，直指歐元區遇到兩大難題，如資料延遲太久，反而不利衡量當前經濟情勢，因此試編結果未被正式採用。

近年來，台灣通膨壓力延燒，外界關注央行是否有掌握正確的通膨數據，據以擬定貨幣政策。

央行理事李怡庭日前更公開喊話，直指CPI應納入房價，才能提供央行更全面的貨幣政策決策依據。學者專家也指出，歐元區已試編將房價納入CPI，作法值得台灣參考。

央行今天表示，不少學者呼籲主計總處仿效歐元區，著手試編「房價」CPI，提供央行為貨幣政策的參考指標，但有三點必須說明，首先，房價非CPI衡量範圍，居住服務價格（如「房租」）才會納入CPI編算。

央行解釋，CPI是衡量一般家庭購買「消費性」商品與服務的價格變動情形，而一般住宅市場房價屬資產價格，不會納入CPI衡量，住宅提供的居住服務成本如「房租」，才會納入CPI。

其次，房租可分成租屋者支付的「實際市場住宅租金」與「自有住宅設算租金」（owner-occupied housing，OOH），CPI將上述二者同時納入，較能反映實際居住服務成本。

台灣主計總處與美、日、英等多數國家，均將「自有住宅設算租金」納入CPI統計，歐元區則未將「自有住宅設算租金」納入CPI（即調和消費者物價指數HICP）統計。

其實「自有住宅設算租金」部分，多數國家多已透過不同估算方法納入，台灣和美、日、英等多數國家相同，採租金等值法；反而歐元區尚未納入，擬以房屋取得成本，也就是淨取得法估算，但淨取得法目前僅少數國家如澳洲、紐西蘭採行。

第三，歐盟統計局（Eurostat）與歐洲央行（ECB）等單位十多年前開始合作研議將「自有住宅設算租金」納入HICP（HICP＋OOH），直到去年初公布研究報告，但不是常態，試編結果也未正式採用，原因就是遇到兩大難題。

歐元區問題是淨所得法容易碰到的狀況，一是自有住宅成本衡量，沒辦法把資產性質（土地價格）與消費性質（房屋價格）適當分離。主計總處官員也強調，CPI屬於消費性支出，要計入的是居住服務，不能把有投資性質的土地算進來。

其次，歐元區自有住宅成本屬於季資料，延遲較久，如果納入HICP計算，將不利通膨指標的即時性。

央行官員說，如果政府單位公布的通膨數據是按季，央行要衡量經濟情勢做出適合的貨幣政策，難度會更高。

（作者：潘姿羽；首圖來源：Unsplash）