升息循環最終章？台美 6/15 利率決策受矚

美國與台灣將於 15 日相繼公布最新利率決策，學者分析，美國景氣比預期好，最新 PCE 漲幅攀升、核心 CPI 年增率降幅有限，為真正壓制住通膨，不排除繼續升息的可能性；台灣方面，出口跌勢仍重、拖累經濟表現，央行料按兵不動。

「超級央行日」將於台灣時間15日登場，美國聯邦準備理事會（Fed）、台灣央行將接連發布利率決策，投資人屏息以待。

市場多半預測升息循環將落幕，不過，根據最新公布的數據，美國聯準會密切關注的通貨膨脹指標「個人消費支出物價指數」（PCE）4月漲幅攀升，一反近期降溫趨勢，使得聯準會6月再度升息的機率增加。

中央大學台經中心執行長吳大任指出，美國曾在1970年代遇過較嚴重的通膨，1979年石油危機時，聯準會採急速升息政策，面對經濟狀況不好的結果，又快速降息；降息後通膨回溫，便再次啟動升息。

吳大任表示，短期不穩定的貨幣政策，多少影響美國後續多年的衰退問題，聯準會應有從歷史事件獲取經驗，2000年後美國貨幣政策是「升息就是一直升上去」；現在要先確定把通膨打下來，若採觀望態度，不排除通膨可能在下半年開始回溫。

吳大任進一步指出，聯準會同樣相當關切的核心CPI（剔除波動較大的食品與能源價格）年增率目前為5.5%，與去年高點相比，僅下降1點多個百分點，降幅可說非常有限。

綜觀上述，吳大任研判，美國6月應該會再升息，因為只有繼續升息，通膨才有可能被真正壓抑住。

中央研究院經濟所研究員周雨田則指出，1個月前，市場大概認定美國升息差不多見頂，但最新數據顯示，美國景氣狀況事實上比預期好，因此6月升息的機率，與先前預估時相比，應有變高，但「不升的可能性還是較大、如果升息也不會太意外」。

台灣方面，吳大任分析，歐美主要國家升息對消費、投資產生一定的影響，其外溢效應進而衝擊台灣出口表現，第3季能否有起色也難說，而出口占台灣GDP比重高，在此之下，台灣經濟可說是相當低迷。

他指出，若央行6月繼續升息，將加重家庭經濟壓力以及企業經營負擔，多方考量下，央行這次應不會調高利率，且「如果積極一點，現在其實應該降息」。

周雨田則認為，儘管國內5月CPI增幅收斂，台灣央行6月「應該不會升、如果升的話會意外」，但通膨壓力尚未完全解除，核心CPI仍處在相對高的水準，且後續沙烏地阿拉伯減產石油，烏克蘭水壩決堤沖毀農作物、影響全球糧食價格，如果國際油價、糧價回升，將為通膨情況添變數，央行第3、4季仍可能升息。

（作者：張璦；首圖來源：shutterstock）