不只可成!逾百家上市櫃「董事會決議現金股利」遭外資反對

作者 | 發布日期 2023 年 08 月 02 日 12:14 | 分類 公司治理 , 證券 , 財經 line share Linkedin share follow us in feedly line share
不只可成!逾百家上市櫃「董事會決議現金股利」遭外資反對


股東行動主義崛起,統計出台灣公司董監候選人無法獲得外資股東支持的主要因素,主要是對外資投票意向具有影響力的研究機構 ISS 投票報告,建議外資股東在修改公司章程案中,反對「現金股利政策由董事會決議」議案,統計三年來有高達 128 家上市櫃公司被投反對票,因此建議台灣公司應充分掌握有提名與提案權的股東名單,並瞭解外資機構反對原因,避免影響到公司治理評鑑。

Alliance Advisors 以外資機構在台灣實際投票數據研究分析,外資在董監改選時會對公司方董事提名投反對票,並反對公司章程修訂案,統計出台灣公司董監候選人無法獲得支持的主要因素,包括擔任過多公司董事職務、候選人董事會出席率低等因素。

針對反對公司章程修訂案,以目前台灣史上第一個外資股東提案舉例,今年的可成外資股東的提案「修改公司章程案:現金股利政策改回由股東會決議」,即是主要外資機構在公司治理上要求的方向。

自 2020 年開始,ISS 在公開的台灣年度投票準則上清楚表明,即便台灣公司法自 2018 年可以將公司修改章程修改改由董事會全權主導、決議發放現金股利金額,股東常會僅為報告案,但因為現金股利的分派權應回歸到股東身上,因而仍在投票報告上建議外資股東在「修改公司章程案:現金股利政策由董事會決議」議案投反對票。

Alliance Advisors 統計,2020 年到 2022 年共有 128 家發行公司提出此案,總計被 ISS 建議投反對票的比例占提出家數為 100%,另一方面,當外資持股到達足夠影響力時就能夠影響最終決議,因此 2022 年發生兩家大型權值股受到外資反對,現金股利分派權至今仍在股東身上的案例。

Alliance Advisors 董事總經理馮欣宜特別強調,現金股利政策提案結果,並非僅是研究機構建議反對,實際持股而投反對票的外資,包含在台灣持股舉足輕重,並為全球三大巨頭被動型的貝萊德(Blackrock)、道富環球(State Street Global Advisors),以及在台灣持股超過千家的 DFA(Dimensional Fund Advisors),還有在今年在科技股比重持續走高的挪威主權基金(Norges)、積極在亞洲區域其他國家提案的荷蘭退休投資資產公司(APG)。

從外資投票結果得知,股東行動主義的行使主要會分為兩項,一個是直接董事提名與股東提案,次要的為投票反對與棄權發行公司方所提出的議案或是提名人選。

Alliance Advisors 建議,台灣公司應充分掌握有提名與提案權的股東名單,每年追蹤了解整體台灣外資機構所反對的議案或是董監人選,以及外資機構反對或是棄權的原因,畢竟外資機構有各自的投票準則,機構股東會以全球準則或是符合區域文化的區域準則,來落實股東行動主義。

(首圖來源:shutterstock)

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