元太下修營收預期，美系外資維持正面看法

受到產品升級轉換的影響，電子紙大廠 E Ink 元太科技下修 2023 下半年和全年展望，對此外資多維持原先股票評等，仍看好電子紙前景。

元太公布的第二季暨上半年財務數據顯示，合併營收（台幣，下同）72.36 億元、年減 3%，歸屬於母公司業主淨利 24.21 億元，稅後每股盈餘 2.12 元。上半年合併營收 144.66 億元、年增 8%，是近 12 年同期新高，營業利益 38.43 億元、年增 13%，每股盈餘 3.66 元，包括營業利益、淨利以及每股盈餘均創公司歷年新高。

（Source：元太科技）

不過，在電子貨架標籤（Electronic Shelf Label，ESL）供貨方面，現階段正從三色轉為四色，此外電子書閱讀器也從黑白轉為彩色，進入產品轉換的過渡期。在客戶多方考量和驅動 IC 未完備下，恐影響下半年營收表現，以至於全年營收從個位數（single digit）成長下修成持平或小降。

元太科技董事長李政昊在 16 日法人說明會強調，這如同過去 ESL 黑白轉為三色，等到產品全部轉換至下一代就將會好轉，過渡期預計在第四季結束。由於四色定價比三色更有競爭力，在出貨量增加和生產效率提升下，預期毛利率能夠保持目前的水準。

從 ESL 系統整合商 SES-imagotag、Pricer 的角度來看，SES-imagotag 對 2022~2027 年營收估有 29% 的年複合成長率，Pricer 對 2022~2025 年營收也有 26%，元太在庫存消化和產品轉換後，將有顯著的成長力道。在消費產品方面，一線品牌可望在明年推出彩色電子書閱讀器新機，也帶動彩色電子紙需求。

財報公布後，外資釋出報告看法不一，但多維持原先評等，目標價略有調整。其中，知名美系外資認為短期的產品升級轉換將是元太明年的成長動能，儘管短期內驅動 IC 供應不及，下修今年展望，對元太維持正面看法，評等仍評為增持，目標價為 250 元。

（首圖來源：科技新報）