貨幣緊縮壓倒 AI 行情？美銀憂科技股下半年遇逆風

美國銀行全球研究（BofA Global Research）在最新報告中指出，雖然過去 10 週來大量資金流入科技股，但全球央行持續採行貨幣緊縮政策，可能為科技股下半年行情澆上一盆冷水。

MarketWatch、路透等外媒報導，美銀策略師哈內特（Michael Hartnett）領導的團隊在最新「Flow Show」報告中指出，指出，過去15年來，央行流動性擴張和那斯達克綜合指數的漲幅呈正相關，但隨著當局持續貨幣緊縮，聯準會的資產負債表規模已縮水至3兆美元，那指難再挑戰新高。

人工智慧（AI）行情火熱、大型科技股漲勢洶洶，帶動以科技股為主的那指今年迄今上漲約28%。不過，美銀分析師在報告中指出，股市下半年更可能面臨「麻煩」，而非由AI主宰。

美銀指出，數據顯示，過去10週中約有23億美元資金流入科技股，創下紀錄，然而，隨著公債殖利率續揚，整體而言，投資人近期有賣掉股票、敲進債券的趨勢。

根據EPFR的數據，在截至8月23日止的一週中，投資人賣出規模61億美元的股票、買進6億美元的債券。美國公債市場已連續28週呈現淨流入，為2010年來最長持續淨流入。

AI晶片輝達大廠財報超乎預期，帶動AI概念股近期強漲，但漲勢於8月暫歇，同時，美國10年期公債殖利率在上週站上2008年來新高，也使股市承壓。

美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）近期在央行年會上釋出鷹派信號，提及再度升息的必要性。

哈內特曾精準預測2022年的股市拋售潮，他於6月即曾示警，股市近幾個月漲勢更像崩盤前的反彈。

哈內特當時表示，看法偏悲觀的專家在2023年上半年錯估了許多事情，美國經濟並未陷入萎縮，企業獲利也未縮水，矽谷銀行倒閉後聯準會和財政部迅速提供流動性，避免了信貸緊縮的問題。然而，AI熱潮誘使投資人紛紛進場追高，似乎已遺忘硬著陸的風險。

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