由於 ABF 載板出現強勁反彈，看好第四季將有潛在成長需求，台灣 ABF 載板三大廠目前均引導 ABF 產能利用率從底部回升，代表庫存去化最嚴峻的時間已經過去，並看好南電正獲得更多 AI 商機，因此重申對南電「買進」評級，並調高目標價到 315 元。
外資表示，看好 ABF 和 PCB 前景，看好南電第三季有望達到之前的預測，並在第四季開始出現復甦，第三季至今的銷售額有望達到之前持平的預期，BT 和 PCB 的季節性強勁態勢，被持續庫存調整導致的 ABF 疲弱所抵消。
外資指出，由於 ABF 負荷下降和產品組合較弱，預計毛利率將進一步下降 5.7 個百分點，低於市場預期的 4.7 個百分點，台灣 ABF 載板三大廠，目前均引導 ABF 產能利用率從底部回升，部分出貨量恢復來自 GPU 和網路客戶。
外資分析，ABF 從今年中開始的價格調整有限，代表庫存去化最嚴峻的時期已經過去，並預計受惠週期性需求復甦，2024 年第二季的供需將趨於平衡，2024 年的供應擴張將更加嚴格，南電的產能利用率將恢復到更健康的水平。
外資強調，看好南電 2024 年第二季將開始向美國客戶提供用於 GPU 的 HDI 產品，雖然 2024 年的營收貢獻應該很小，但這代表南電在 AI 伺服器供應鏈正在取得進一步進展，預計到 2024 年需求將會更加強勁，因此重申對南電「買進」評級，並調高目標價到 315 元。
（首圖來源：shutterstock）
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