美元強、美股不妙？華爾街下修標普 500 盈餘預估

美國公債殖利率直直漲，並非拖累美股 9 月走跌唯一的罪魁禍首。美元連續 10 週走強、削弱企業獲利，或將成為另一股逆風。

MarketWatch 25日報導，美元迅速攀升不利美國跨國企業，強勢美元意味著美國商品對海外買家變得昂貴，而企業損益表的海外收益也會因匯兌問題遭到減損。

事實上，追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）去（2022）年9月刷新20年高後大幅拉回，從當時的接近115點到今年7月跌破100點，帶動標準普爾500指數從去年10月觸底翻揚。不過，標普500今年7月底開始拉回，至今已修正約5.5%，正好跟美元觸底反彈的時間一致。

Jefferies分析師Andrew Greenebaum指出，從8月初開始，美元指數突破第二季平均值，這意味著對跨國企業而言，美元從10週前就開始由順風轉為逆風。分析顯示，當美元走強，小型股的表現通常較優，因為這些企業多數營收來自美國境內；景氣循環類股則會遭受打擊。

美元指數25日終場上揚0.35%、收105.95點；盤中最高攀升至106.1點、已創2022年11月30日以來盤中新高。過去10週來，美元指數跳漲約4%左右，Greenebaum說這樣的漲幅比正常幅度高一個標準差。

美元指數50日移動平均線已於9月22日往上穿越200日均線，正式形成黃金交叉。Dow Jones Market Data分析，美元指數通常會在上述關鍵均線金叉後續漲三個月，平均漲幅為1.9%、上漲機率為79.2%。

分析師下修標普500盈餘預估值

DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas則發表研究報告指出，華爾街分析師對標普500企業的2023年、2024年盈餘預估值，在過去一週開始往下修正。這也許是上週美股遭到拋售的原因之一，只是未受重視。

報告直指，華爾街分析師上週將標普500企業的第三季每股盈餘預估值下修至55.74美元，較前週減少0.6%，之前七週的上修幅度全吐回。分析師上週並將Q4預估值下修0.4%至57.85美元，基本回到6月初時預測的水位。華爾街分析師上週並將2024年標普500每股盈餘預估值下修0.3%至247.90美元，為9週來首度下修。

Colas指出，許多交易演算法會參考分析師對盈餘預估的修正值。雖然小幅修正盈餘的重要性通常不高，但若形成趨勢、偶爾確實會造成影響。該機構預測，分析師將在接下來這週進一步下修Q3盈餘預估值。

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