台積電受惠有利匯率拉抬第三季營收，外資給予每股 685 元目標價

美系外資最新研究指出，即將在 19 日召開第三季法說會的台積電，受惠有利的匯率條件，將能抵消部分 N3 製程技術產能減少帶來的衝擊，這使得台積電第三季的財報能將被看好情況下，給予台積電「買進」的投資評等，目標價每股新台幣 685 元。

報告指出，預估匯率每變動 1%，對台積電毛利率的影響約為 40 個基點。因此，預估台積電 2023 年第三季以美元計價，營收月季成長 9.9%，毛利率與營業利益率為 53.5% 及 43.5% 的情況下，雖然仍預期 2023 年的全年營收仍將維持下滑 10% 的情況。但對於第三季的保線，仍維持在水準以上表現。

另外，近期市場投資人對於台積電的營收前景仍存在著一些的討論。然而，該外資不但持續維持先前台積電對 2023 年全年營收的預期，就是全年營收年減 10% 的情況之外，還預期在接下來第三季的法說會上，將不會有下修數字的情況出現。而這樣的預期，主要是來自於台積電 2023 年下半年包括 N5、N7 等製程的產能利用率逐步改善的狀況。

該外資強調，台積電 2023 年下半年包括 N5、N7 等製程的產能利用率分別約在 70%~80%， 以及低 60% 的狀況，較第二季的 72% 及70% 似乎有所改善。而展望 2024 年，在更穩健的定價、PC 與智慧型手機復甦，加上人工智慧市場的貢獻、N3 製程更多的貢獻、英特爾的外包需求等，將使得台積電營收以美元計算，將年增 24% 的情況。基於此，給予台積電「買進」的投資評等，目標價每股新台幣 685 元。

(首圖來源：科技新報攝)