殖利率飆、Fed 動搖了？FedWatch：年底升息率降

美國 10、30 年期公債殖利率本週稍早飆升至 2007 年後新高，引發市場相信，聯準會（Fed）升息行動已告終，官員也開始支持這種觀點。

英國金融時報5日報導，舊金山聯邦儲備銀行總裁Mary Daly 5日在紐約經濟俱樂部表示，就業市場出現降溫跡象、物價壓力逐漸趨緩，公債殖利率則大幅飆升，這環境Fed並不需倉促做出任何利率決策（rush to any decisions）。她說，「若過去90天來明顯收緊的金融環境持續保持緊縮，將降低Fed進一步行動的必要性。」

Daly並指出，若就業市場持續降溫、通膨繼續朝Fed設定的目標邁進，那麼Fed應能維持利率不變，讓貨幣政策持續發揮效用即可。Daly今年並非聯邦公開市場委員會（FOMC）擁有投票權的成員。

高盛經濟學家估計，7月底展開的金融環境收緊趨勢若延續下去，一年內經濟產出恐因而削減一個百分點。克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁Loretta Mester 3日對記者表示，這會削弱Fed今年稍晚升息的理由，「我們必須持續觀察。這些跳高的利率將對經濟產生衝擊，央行進行貨幣決策時，必須納入考慮。」Mester今年也不是FOMC投票成員。

巴克萊美國首席經濟學家Marc Giannoni表示，若殖利率持續以當前速度飆漲，那麼金融市場某種東西崩壞、失能的風險也會增加，這可能阻止Fed繼續升息。不過，目前他依舊預測，Fed今年底前還會再升一次息。

DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas 5日研究報告指出，美國銀行類股如今成為市場的「阿基里斯腱」（Achilles′ heel），若空方是對的，利率突然飆高勢必會破壞某種東西，所謂「某種東西」幾乎肯定跟美國當地銀行有關。

Fed官員9月擁抱利率需維持「更高更久」（higher for longer）政策，暗示今年底前還須再升一次息，並下修兩年內降息幅度。然隨著殖利率飆高，投資人如今認為Fed再次升息機率已不大。

芝加哥商業交易所（CME）FedWatch工具顯示，截至台北時間6日上午10時0分，聯邦基金期貨投資人預測，Fed 11月1日會議升息一碼至5.50%~5.75%的機率，從前日23.1%、一個月前42.0%下降至21.7%，12月13日升至5.50%~5.75%的機率，也從前日31.8%、一個月前40.4%降至30.8%。

不過，市場同時也下修明年降息預期。FedWatch顯示，到了2024年底聯邦基金利率最有可能下探4.50%~4.75%，暗示Fed僅會從現在水位降息三碼。9月剛開始時，人們原本預測至少會降息四碼。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）