以巴戰火蔓延影響？通膨再起，美債價格、美元看升

以巴衝突升溫、全球避險情緒高漲，專家警告通膨有加溫風險，但隨著資金湧入避險資產，美國公債價格及美元可能雙雙走高。

路透社、MarketWatch報導，華盛頓智庫「戰略與國際研究中心」（Center for Strategic and International Studies）能源安全暨氣候變遷計畫高級研究員Ben Cahill表示，以色列即將對加薩走廊（Gaza Strip）展開大規模地面攻擊，恐帶來嚴重死傷，如此可怕的衝突肯定會造成市場動盪。他說，若本次衝突捲入鄰近國家，將對原油市場造成較大風險。

以色列13日宣布將對加薩走廊發動突襲，為巴勒斯坦武裝組織哈馬斯（Hamas）突然襲擊以色列平民後，以軍首度以地面部隊反擊哈馬斯武裝份子。聯合國（UN）警告，以色列要加薩走廊100萬名平民立刻離開家園的撤離令，不可能不招致「毀滅性的人道主義災難」。

The Economic Outlook Group首席全球經濟學家Bernard Baumohl表示，以巴衝突若擴大，很可能會引發通膨，進而推升世界各地的利率。然而，在最壞情境下，雖然世界各國的通膨、利率都會上升，美國卻可能成為例外，因為外國資金將在全球爆發地緣衝突之際湧入避險標的，進而推升美元、壓抑美國利率。

市場人士都在密切觀察，以巴衝突是否會捲入鄰近的產油大國，例如沙烏地阿拉伯及伊朗，重新推升美國通膨。Glenmede投資策略副總裁Michael Reynolds指出，若衝突範圍限制在當前狀態，則也許不會讓通膨顯著升溫；然而，若衝突擴大、區域內的產油大國也遭捲入，通膨將有嚴重上升風險。不過，地緣政治向來難料，因此市場應該不會事前就做出反應。

投資人或許可借鑑歷史。1973年以色列和由埃及、敘利亞帶領的阿拉伯國家陣營爆發贖罪日戰爭（Yom Kippur War），美國公債價格隨即因避險需求湧入而連漲數月之久，促使美國10年期公債殖利率跌破7%。

不過，贖罪日戰爭最終引發1973~1974年的石油禁運事件，石油輸出國組織（OPEC）向敵對的以色列及美國禁運石油。1973年的戰爭爆發一年多後，石油禁運行動令美國通膨失控，使得美國公債再次遭到拋售、10年期公債殖利率突破8%，標準普爾500指數也陷入掙扎。

話雖如此，TD Securities全球總經策略長James Rossiter認為，除非油價推升長期通膨預期，否則各國央行不太可能受到太大壓力，而長期通膨預期要上升，油價得飆升至每桶140美元，才能導致美國總體通膨率在今年稍晚朝5%靠攏。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）