外資持續對上週公佈 2023 年第三季財報的 IC 設計大廠聯發科出具投資報告，三外資正面看待聯發科表現與發展，分別給予 「買進」 及 「優於大盤」 投資評等。小摩看法不同，表示華為重返智慧型手機市場影響聯發科市占，給予「中立」投資評等。
三家給予聯發科正面評價的外資，里昂指出，更佳市場環境與有利的匯率條件，使聯發科繳出第三季符合預期的財報，第四季新旗艦型行動處理器天璣 9300 助攻財測更佳，加上聯發科預計 2024 年是業績成長年，5G 有兩位數市場需求，抵銷 4G 略下滑，里昂也上調 2024 年手機處理器出貨量 12%~14%。基於以上條件，外資重申「優於大盤」投資評等，目標價從每股 840 元升到 860 元。
高盛指出，聯發科第三季業績優於預期的獲利率與業外表現，加上第四季財測比預期更優異，營收預期將較第三季成長 9%~15%，受惠新旗艦型行動處理器天璣 9300 推出，客戶積極回應，也對 2024 年出貨有幫助。雖然聯發科沒有說明 2024 年營收動能，是營收成長年。外資也預期手機市場復甦支持，加上高階手機市佔率增加，2024 年出貨量增加個位數百分比，促成聯發科達成目標。重申「買進」投資評等，目標價每股 915 元。
瑞銀表示，2023 年第四季中國智慧手機市場補貨力道增強，使聯發科第四季獲利將能提升，聯發科第四季銷售金額將較第三季增加 9%~15%，毛利率也將較第四季再較第三季 47.4% 微幅增加。2024 年聯發科穩定中進步，加上開通人工智慧市場，促使高階智慧手機開啟換機週期，毛利率穩定 47.2%~47.5%，加上汽車與 ASIC 領域助攻，提升聯發科投資等級，給予「買進」投資評等，目標價由 850 元升至 1,000 元。
給予「中立」的小摩指出，雖然聯發科 2023 年第三季的財報因為客戶強勁的補貨需求下能符合預期。整體行動市場營收提升，第四季財測也略優於市場期。2024 年表現因智慧手機市場反彈，加上人工智慧市場持續提升，將是成長一年。短期內因中國華為重返智慧手機市場，使聯發科營收會受影響，也讓市占率可能下滑。聯發科宣示積極 ASIC、汽車、Arm 市場都有難度，股價將近期強勁反彈後反轉，給予目標價 780 元。
(首圖來源：科技新報攝)
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