旺宏第三季財報不如預期，大摩下修目標價至每股 26 元

針對上周召開法說會的記憶體大廠旺宏，因為在庫存消化時間拉長，加上市場經濟環境疲軟，接下來第四季的情況將比第三季要若的情況下，其所繳出的財報與財測不如市場預期，因此外資大摩重申對旺宏 「不如大盤」 的投資評等，目標價為每股新台幣 26 元。

旺宏第三季受到客戶消化庫存時間延長的影響，營收金額為新台幣 72.83 億元，較第二季減少 2%、較 2022 年同期也減少 37%，毛利率為 24.2%，單季稅後淨損為新台幣 4.08 億元，單季 EPS 虧損為新台幣 0.22 元，該成績低於大摩與市場的預期。而雖然庫存天數由原本的 244 天，下降到 222 天。然而，第四季因為市場經濟狀況的疲軟，使得旺宏預期第四季的狀況較第三季要下滑。

就產品面來看，旺宏表示，因為 Nor Flash 的業務放緩，加上庫存認列的情況，這成為第四季營運要低於第三季的原因。這使得產能利用率約保持在 75%，資本支出則由新台幣 90 億元下修至 73 億元。而整體市場情況預計到 2024 年上半年之前，都還沒有明顯的恢復跡象。

基於以上的原因，大摩認為 Nor Flash 市場在 2024 年首季將會觸底，但旺宏因為基期高，加上在定加上有壓力情況下，會是接下來復甦最晚的廠商，相較之下更看酐華邦電的表現。所以，在預估營運仍有壓力情況下，重申對旺宏 「不如大盤」 的投資評等，目標價為每股新台幣 26 元。

(首圖來源：旺宏提供)